El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales Mercados Emergentes:
Asia:
China: El gobierno está impulsando un programa de intercambio de deuda por equity, en el que se fuerza a los bancos a capitalizar deuda de mala calidad, cambiando préstamos por participaciones en el capital de las compañías.
Este programa se habría acelerado, hasta alcanzar más de 220.000 millones de dólares en 2016 hasta finales del mes de abril frente a 120.000 millones de dólares en el mes de marzo. A lo largo de 2015, ya se implantó un programa por el que se permitía a los bancos controlados por el estado cambiar deuda a corto plazo por bonos a largo plazo, por un importe total de 612.000 millones de dólares.
Aunque estos programas puedan proporcionar un alivio transitorio para las empresas, bancos y administraciones locales con mayor endeudamiento, el intercambio de deuda por equity y que los bancos se conviertan en accionistas de compañías que no pueden pagar sus préstamos podría afectar negativamente a sus resultados y requerir una verdadera recapitalización del sistema financiero en los próximos años.
En el plano macro, esta semana se publican tanto los PMIs oficiales como los de Caixin y en ambos casos parece que volverán a mostrar cierta pérdida de momentum de la economía.
India: Esta semana se publica el PIB del primer trimestre y las estimaciones apuntan a una aceleración del crecimiento, que pasaría de +7,3% a +7,5% interanual, lo que convierte a India en una excepción dentro del panorama de los emergentes.
Latino América:
Brasil: El optimismo por la salida de Rousseff se ensombreció pronto ya que, con apenas diez días en el poder, el presidente interino, Michel Temer, perdió al ministro de Planificación ante la sospecha de que habría maniobrado para obstruir las investigaciones en la estatal Petrobras.
Dicho esto, el nuevo Ejecutivo logró que el Congreso aprobara unos presupuestos revisados para 2016. El déficit primario objetivo queda en -2,7% del PIB frente a -1,7% anterior, por el deterioro del crecimiento. Además, están tratando de sacar adelante medidas como la reforma del sistema de pensiones, promover la inversión privada en las infraestructuras, etc.
Europa del Este:
POLONIA.- Esta semana se publica el dato final de crecimiento del PIB del primer trimestre que en principio se situará en +3,0% a/a. De cara al segundo trimestre se estima una expansión de +3,5%, crecimiento que se aceleraría algo más en la segunda mitad del año para dejar la media anual en +3,5%.
EMEA (Europa, Oriente Medio y África):
Esta semana, el 2 de junio, se celebra la Cumbre Ordinaria de la OPEP en Viena. Irán ya ha comunicado su estrategia de seguir incrementando producción hasta 4 millones de barriles al día (frente a 3,5 millones de barriles al día en la actualidad y 3 millones de barriles al día en diciembre 2015). Por tanto, parece difícil que lleguen a un acuerdo para reducir o congelar los niveles de producción.
