La inflación vuelve al terreno negativo y continuará baja.

El IPC español encadena tres meses de descensos y pasa de 0,1% en junio a -0,3% en julio, tal y como adelantó el dato flash hace unos días. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye las componentes más variables como los alimentos y la energía, se mantiene invariable en el 0%, tal y como se estimaba.

Según nuestras expectativas, la inflación seguirá baja algún mes más para empezar a subir después del verano. No obstante, podrían resurgir las tensiones a la baja por el impacto del abaratamiento de los productos agrícolas a raíz de la crisis con Rusia. En principio, no debería imponerse en un escenario de deflación y creemos que unas tasas de inflación inferiores a las de la UEM son positivias ya que nos permiten recuperar competitividad vía precios.

Tal y como se puede ver en la tabla, los grupos con mayor influencia en esta bajada del IPC son:

(i) Transporte, cuya tasa pasa de +1,0% a +0,1%, por la estabilidad de los precios de los carburantes frente al aumento del año pasado.

(ii) Vivienda, gracias a la disminución de los precios de la electricidad.

(iii) Alimentos, cuya tasa disminuye cinco décimas por las frutas frescas cuyos precios suben menos que en julio'13.

Al coincidir con las estimaciones, este dato tendrá un impacto neutral sobre el mercado.

Análisis : Inflación España (pdf)

Más informes del Departamento de análisis de Bankinter

¡Síguenos en Redes Sociales!