El departamento de Análisis de Bankinter, actualiza sus carteras modelo de mayo para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.
Estrategia de las carteras modelo españolas en mayo de 2016
Evolución reciente:
Las carteras modelo de fondos han cerrado el periodo comprendido entre el 12 de abril y el 13 de mayo con rentabilidades positivas que oscilan entre +0,22% la Cartera Defensiva Global y el +0,97% de la Global Dinámica/Agresiva.
Este comportamiento es positivo comparándolo con la evolución mixta de los principales índices bursátiles, no sólo el español, sino los internacionales y globales: (Ibex+2,1%, Eurostoxx +0,5%; S&P500 -0,7%, Nikkei +3,0% y MSCI World -0,5%).
Este mes no hemos realizado cambios tras el comportamiento positivo de las carteras frente a la evolución mixta de los Índices. A su vez, nos enfrentamos a mes de junio con tres referencias importantes (OPEP, Brexit y elecciones Españolas) que generarán incertidumbre en los mercados. En términos acumulados, la evolución continúa siendo negativa. Sin embargo, hemos cerrado parcialmente el diferencial negativo acumulado.
Las rentabilidades de las carteras modelo oscilan entre -3,8 de la Doméstica Dinámica/Agresiva y el +0,0% de la Global Defensiva/Conservadora. No obstante, estos retrocesos comparan positivamente con la evolución de la mayoría de los principales índices bursátiles (Ibex -7,5%, Eurostoxx -5,8% y Nikkei –13,1%).
Estrategia de inversión:
Este mes hemos mantenido sin cambios las carteras: ni los fondos que los componen ni los pesos de los mismos. La erraticidad y la volatilidad a la que nos tiene acostumbrados el mercado en las últimas semanas pensamos que se mantendrán en el corto plazo, siendo el común denominador de las próximas semanas.
Al menos hasta que no exista un desenlace claro sobre los tres factores clave del muy corto plazo. Estos, marcarán el mes de junio e incluso algo los meses posteriores en función de su desenlace. Estos tres factores claves son: la reunión de la cumbre la OPEP (2 junio), el referéndum sobre el Brexit (23 de junio) y las elecciones en España (26 de junio).
En lo referente al Brexit, M. Carney (BoE) realizó unas declaraciones en las que aludió al severo impacto que tendría en la economía británica un hipotético Brexit. Llegó a mencionar incluso “recesión técnica” y aludió a que la política monetaria no sería suficiente para compensar los efectos de una salida de Reino Unido de la economía europea.
Respecto a la OPEP, habrá que esperar comentarios por parte de los países miembros, en particular Venezuela, junto a Rusia (no OPEP), orientados a reducir producción. Sin embargo, las tensiones entre Arabia Saudí e Irán marcarán el pulso de la cumbre y la evolución futura de las futuras cuotas de producción.
Cambios realizados en nuestras carteras:
Excepcionalmente, este mes hemos mantenido las carteras sin cambios: ni en los fondos que los componen ni enlos pesos de los mismos. El comportamiento de las carteras ha sido positivo en un escenario donde el denominador común han sido la erraticidad y la volatilidad.
Esta estrategia de no cambios se explica por que pensamos que este escenario continuará las próximas semanas hasta que sepamos el desenlace final de:
i) la reunión de la cumbre la OPEP,
ii) el referéndum sobre el Brexit y
iii) las elecciones en España.
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