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"El IFO de marzo decepciona pero no es un mal dato"

El indicador de confianza IFO decepciona en el mes de marzo igual que lo hizo hace una semana el ZEW, con un registro de 110,7 vs 110,9 estimado vs 111,3 anterior. Del mismo modo la componente de Expectativas retrocede más de lo estimado hasta 106,4 vs 107,7 estimado vs 108,3 anterior. Por el contrario, la componente de Situación Actual supera ampliamente las estimaciones y avanza hasta 115,2 vs 114,5 estimado vs 114,4 anterior.

El retroceso del IFO se explica fundamentalmente por la fuerte caída de la confianza del sector de la construcción desde +0,6 hasta -3,5. Asimismo, la confianza en el comercio mayorista también desacelera hasta 10,9 vs 12,6 anterior. El único sector cuya confianza se ha incrementado en este periodo ha sido el comercio minorista, aunque de forma muy moderada desde 8,4 hasta 8,5. Por otra parte, la desaceleración de la economía china y las sanciones impuestas por la Unión Europea a Rusia, también estarían impactado negativamente.

Sin embargo, si se observa la serie histórica no se trata de un dato en absoluto negativo, puesto que sin tener en cuenta el de febrero, sería el mejor registro desde julio de 2011. Esto confirmaría que la economía alemana seguirá acelerando su ritmo de expansión durante el año 2014, tal y como confirmaron las cifras de PIB del 4T, que mejoró considerablemente hasta +1,4% desde +0,6% y +1,3% estimado, corroborando así que Alemania continúa siendo la locomotora europea.

Al tratarse de datos mixtos, el impacto será limitado para los mercados.

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