Análisis de empresas españolas que son noticia: Telefónica y Enagas


25.03.2014

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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día sobre las siguientes empresas españolas:


TELEFÓNICA (Cierre: 11,14€; Var. Día: -0,1%): Emite 1.750 millones de euros en bonos híbridos o títulos perpetuos.-

Estos  títulos tienen discrecionalidad en el pago del cupón. El primer tramo, de 750 millones de euros, paga un interés del 5% y tiene un  primer call o posibilidad de amortización en 6 años. El segundo tramo, de 1.000 millones de euros, ofrece un cupón de 5,87% con  un call en 2024.La demanda de esta emisión se acercó a los 6.000 millones de euros y el 90% de la deuda se colocó entre  inversores extranjeros. Es una buena noticia para Telefónica, ya que esta emisión le permite financiarse sin  depender de una mejora de su calificación crediticia. Fitch ha otorgado un rating BBB- a la emisión.

Impacto:  Positivo. 

ENAGAS (Comprar; Pº Objetivo: 23,50€; Cierre: 21,95€): Expansión en Perú.-

La gasista ha cerrado la compra de  una participación del 20% en la compañía Transportadora del Gas de Perú ( TgP) por 481 millones de dólares. A finales del pasado mes de  enero se anunció la compra del 22,38% de TgP por 491 millones de dólares pero como sus accionistas tenían derecho de tanteo no  estaba claro que Enagás consiguiera la participación. Al final, adquiere dicho 22,38% pero al mismo tiempo cede el  2,38% al Fondo de Pensiones de Canadá (CPPIB) a cambio de una participación del 30% en la Compañía Operadora  de Gas del Amazonas (Coga), la empresa transportadora de TgP.

Además, se establecerá un esquema de gestión  que permitirá a Enagás participar en la operación de las infraestructuras. Con estos movimientos, el principal  accionistas de TgP es CPPIB con el 36,8% del capital, seguido de Sonatrach con el 21,2% y de Enagás con el 20%. En  nuestra opinión, esta operación encaja en la estrategia de internacionalización de la compañía y debería suponer  una oportunidad de crecimiento (Perú presenta una tasa de crecimiento del 5,5% con una inflación del 2,3%).  

Impacto: Positivo. 

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