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Enagás vende su participación en Tallgrass por 1.100 millones de dólares

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10.07.2024

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Última noticia de Enagás

Vende su participación en Tallgrass a Blackstone Infrastructure Partners por 1.100M$

10/07/2024

Enagás anuncia la venta de su participación del 30,2% de Tallgrass Energy al fondo de infraestructuras de Blackstone por 1.100M$ (1.018M€ al tipo de cambio actual). Tallgrass es uno de los mayores gestores de redes de transporte de gas en EEUU. Enagás entró en Tallgrass en abril de 2020, en un intento de diversificarse fuera del mercado nacional, ante la madurez del mercado en España. Las redes gasistas en España no requerían nuevas inversiones y el grupo buscaba alternativas de crecimiento en el exterior. La operación de venta de Tallgrass se cerrará a finales de julio y generará una minusvalía contable por 360M€. Enagás ya había realizado previamente una provisión por 134M€ por esta inversión. En total Enagás ha invertido unos 1.474M€ en su participación en Tallgrass y obtendrá 1.018M€ en la venta final.

Opinión de Bankinter

A pesar de las minusvalías contables, la operación de desinversión es positiva para el grupo. Las minusvalías por la venta de Tallgrass, llevarán al grupo a pérdidas en este año. El BNA previsto para 2024 era de 270M€ antes de esta operación, por lo que tras esta desinversión tendría pérdidas contables en el año de unos 90M€. Sin embargo, la venta tiene sentido estratégico y se enmarca dentro del proceso de rotación de activos anunciado por la compañía en su Plan Estratégico 2022-2030, que tiene como prioridades la descarbonización y la seguridad de suministro de España y Europa. Los aspectos positivos de esta venta son los siguientes:

(i) La entrada de fondos permitirá dar solidez al plan de inversiones en infraestructuras de hidrógeno renovable incluidas en la lista de Proyectos de Interés Común (PCI) de la Unión Europea: H2Med y la Red Troncal Española de Hidrógeno;

(ii) También permitirá asegurar una posición financiera más cómoda para el reparto de dividendos a los accionistas;

(iii) El precio obtenido en la venta es superior al consenso de valoración que tenía el mercado y que se estimamos en el entorno de 700/850M€. La actual capitalización bursátil del grupo es de 3.339M€. En el año la acción ha tenido un comportamiento negativo con una caída de -16,45%.

Noticias anteriores de la compañía

Enagás tendrá una participación del 50% en el hidroducto submarino entre Barcelona y Marsella

26/06/2024

Enagás tendrá una participación del 50% en el proyecto BarMar, el hidroducto submarino entre Barcelona y Marsella que conectará España con Francia. Por su parte, los gestores de la red de transporte de Francia, GRTgaz y Teréga, se repartirán el otro 50%, con un 33,3% y un 16,7%, respectivamente.

Además, Enagás, GRTgaz y Teréga han firmado, junto a OGE, el gestor de la red de transporte de Alemania, como operador asociado, el acuerdo de desarrollo conjunto que fija condiciones de cooperación para la participación en la interconexión en fase de desarrollo.

El acuerdo especifica varios aspectos:

(i) las condiciones por las que las partes desarrollarán los estudios de viabilidad del BarMar,
(ii) las condiciones mínimas preliminares para la Decisión Final de Inversión (FID) y
(iii) los principios para establecer una Entidad de Propósito Especial (SPV) y la definición de su gobernanza.

Respecto a la interconexión de hidrógeno renovable entre Portugal y España, que unirá Celorico da Beira y Zamora (CelZa), Enagás y REN han firmado también un acuerdo adicional al memorando de entendimiento en vigor, con el fin de desarrollar y financiar conjuntamente los estudios vinculados al desarrollo del proyecto.

Enagás emite 600M€ en bonos a 10 años.  

16/01/2024

Enagás ha colocado con éxito una emisión de bonos por importe de 600M€ con vencimiento en 2034 y un cupón anual de 3,625%. La demanda superó en cinco veces la cifra ofertada.

El laudo del arbitraje pro GSP Perú se dictará a partir de septiembre

03/07/2023

El laudo que pondrá fin al arbitraje que emprendió la española Enagás contra Perú por la paralización del Gasoducto Sur Peruano (GSP) se dictará en este 2023 a partir del mes de septiembre, Enagás presentó el arbitraje para recuperar su inversión en el GSP después de que el 23 de enero de 2017 el Gobierno peruano rescindiera la concesión del gasoducto a un consorcio en el que participaba la empresa española, junto a la constructora brasileña Odebrecht, y Graña y Montero, debido a los escándalos de corrupción que afectaban a Odebrecht. La solicitud para iniciar el arbitraje contra Perú fue presentada por Enagás ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), aunque previamente la compañía española intentó llegar a un acuerdo con el Gobierno peruano para recuperar su inversión.

Busca financiación para el proyecto H2Med

20/01/2023

El proyecto H2Med consiste en construir un gran tubo submarino que una España con Francia, vía Barcelona y Marsella, para transportar hidrógeno hacia Europa. El coste del tubo submarino se sitúa en 2.135 millones de euros, pero a esta cifra hay que sumar el coste de la inversión en nuevas infraestructuras para conectar el tubo con los centros de producción de hidrógeno en España y Portugal. El coste del ramal (CelZa) para unir España con Portugal ascendería a 350 millones de euros. El coste de otras tuberías secundarias (Cornisa Cantábrica, Levante, Ruta de la Plata, Valle del Ebro, Puertollano) para unir los futuros centros de producción en España, sumaría 4.670 millones de euros adicionales. En conjunto, el H2Med y toda la infraestructura paralela tendría un coste de, al menos, 7.135 millones de euros. Como pronto, estaría operativo en 2030. Enagás sería la empresa encargada de desarrollar la red logística de transporte del hidrógeno en el futuro.

Adquiere el 20% del gasoducto entre Reino Unido y Países Bajos

17/01/2023

Enagás anunció ayer que ha alcanzado un acuerdo con la empresa alemana Uniper para adquirir un 20% de la holandesa BBL Company, propietaria de un gasoducto de 235km que une el Reino Unido y Países Bajos. Tras la compra, en la que el operador español prevé invertir 75 millones de euros, el accionariado de BBL quedará compuesto por la neerlandesa Gasunie, con un 60% del capital; la belga Fluxys, con un 20%, y Enagás, con otro 20% proyectos. 

El Beneficio Neto Atribuible para 2022 se situaría entre 380 millones de euros y 390 millones de euros

13/07/2022

En la presentación del Plan Estratégico que realizó ayer el equipo gestor, se dieron detalles de la estimación de Beneficio Neto Atribuible (BNA) para 2022. La cifra de BNA podría situarse entre 380 millones de euros y 390 millones de euros. El BNA recurrente alcanzaría 360 millones de euros. Con las plusvalías de ENG Renovables y del Gaseoducto Morelos en México se llegaría a 430 millones de euros. Incluyendo también las plusvalías de GNL Quintero en Chile el BNA totalizaría 520 millones de euros. En los resultados se incluiría una provisión de 135 millones de euros para ajustar el valor de la inversión de TallGrass en EEUU.

Actualización del Plan Estratégico 2022-26

12/07/2022

Enagas realizará hoy una presentación con la actualización de su Plan Estratégico 2022-26. Las principales cifras se han dado a conocer a primera hora. La generación de Cash flow en el periodo 2022-26 totalizará 2.800M€, de los que 2.000M€ vendrán del negocio regulado y 800M€ de las filiales internacionales. Las inversiones alcanzarán 1.300M€ en el periodo, entre las que destacan las dedicadas al desarrollo del hidrógeno verde. Las desinversiones, ya anunciadas en 2022 (Quintero en Chile, Morelos en México y 50% de Enagas Renovables), permitirán una entrada de caja de 700M€. Los dividendos a los accionistas se mantienen en 2.300M€ para el periodo 2022-26.

Reorganización del equipo directivo de Enagás

21/06/2022

El consejo de Enagás, la compañía que gestiona los grandes gasoductos en España, aprobó ayer una nueva estructura en la cúpula directiva de la compañía. Se produce cuando se acaban de cumplir cien días del nombramiento de Arturo Gonzalo Aizpiri como nuevo consejero delegado. Aizpiri sustituyó a Marcelino Oreja como consejero delegado a finales de febrero. Los cambios más relevantes son el relevo del director financiero y el fichaje de Natalia Latorre, hasta ahora presidenta de Shell en España. Latorre será directora de Transición Energética, un área que no estaba y que abarcará un amplio espectro de funciones. El comité de dirección pasará a llamarse comité ejecutivo y de once miembros pasa a nueve.

Vende su participación en Quintero por 601 millones de euros

28/03/2022

GNL Quintero es una compañía chilena propietaria de una terminal de recepción, descarga, almacenamiento y regasificación de Gas Natural Licuado (GNL), localizada en la región de Valparaíso, en Chile. La compañía española, a través de su filial Enagas Chile, y OMERS Infrastructure han alcanzado un acuerdo para vender de manera conjunta las participaciones accionariales que ostentan respectivamente en la compañía de nacionalidad chilena y que suman un 80%, al consorcio formado por EIG y Fluxys. En concreto, Enagas venderá su participación accionarial del 45,4% en GNL Quintero por un importe de 661M$ (601 millones de euros).

Encarga la venta de su participación en la planta de regasificación Quintero en Chile

24/09/2021

Enagás y su socio en Chile, el fondo canadiense Omers, estudian la venta de sus participaciones en la planta de regasificación Quintero, en ese país. Enagás tiene el 45,4% de la planta, y su socio canadiense, a través de la división Omers Infrastructure, tiene otro 34,6%.

Un 20% está en manos del Estado chileno a través de la empresa Enap que en principio se mantendría en el accionariado. Enap tiene derecho de tanteo sobre estas acciones. GNL Quintero es una terminal de gas natural licuado construida en 2009 para recepción, descarga, almacenamiento y regasificación en la Bahía de Quintero, en el centro del país y cerca de la capital, Santiago.

Tiene tres tanques con una capacidad total de almacenamiento de más de 330.000 metros cúbicos. Enagás entró en Quintero en 2012 y fue sumando participaciones progresivamente hasta hacerse con la mayoría de la instalación

Aumenta la incertidumbre sobre el cobro de los 511 millones de euros de compensación por su inversión en GSP en Perú

11/06/2021

La victoria del candidato Pedro Castillo en las elecciones en Perú reduce la probabilidad de cobrar esta compensación o, al menos, esa es la percepción que incorporará el mercado a partir de hoy, aunque aún no haya nada tangible que confirme esto por ahora.

Pero, considerando la beligerancia que ha venido manifestando públicamente quien aparentemente podría ser el vencedor de las elecciones con respecto al cumplimiento de las actuales condiciones contractuales con las compañías energéticas y de otros sectores de actividad, en caso de confirmarse como Presidente parece probable que oponga resistencia a realizar esta indemnización en caso de que el laudo arbitral fuera favorable para Enagás.

Enagás emite 500 millones de euros en bonos a 12 años con cupón de 0,375%

28/10/2020

Enagás, a través de su filial Enagás Financiaciones, ha emitido bonos en el euromercado por un importe de 500 millones de euros y vencimiento el 5 de noviembre de 2032, con un cupón anual del 0,375%. El precio de emisión es 99,626%.

Enagás aprueba un dividendo extraordinario de 0,0296€/acción 

28/05/2020

El consejo de Enagás propone la distribución de un dividendo extraordinario de 0,0296€/acción. También se aprobó el pago del dividendo complementario con cargo a resultados 2019 de 0,9304€/acción . Estos dividendos se pagarán el próximo 9 de julio. 

Los accionistas de Tallgrass Energy (TGE) aprueban la oferta de exclusión liderada por Blackstone y en la que participa Enagás (17/04/2020)

TGE es una compañía de infraestructuras energéticas estadounidense propietaria de un total de 11.000 km de gasoductos de transporte, 2.400 km de gasoductos de extracción de gas y un oleoducto de 1.300 km. El pasado 15 de diciembre Enagás junto con otros accionistas liderados por Blackstone Infrastructure Partners y entre los que se encuentran GIC (Fondo soberano de Singapur), NPS y USS, llegaron a un acuerdo para adquirir las acciones de TGE de las que todavía no eran propietarios. Esta operación ha sido aprobada hoy en la Junta General de Accionistas de TGE. Para Enagás, la operación supone un desembolso de 836M$ (774M€) para incrementar su participación en TGE del 12,6% actual al 30%. La inversión total de Enagás en Tallgrass alcanzará 1.450M€ 

Menos recortes en actividades reguladas y más dividendos de filiales internacionales (05/03/2020)

La propuesta final de la CNMC (diciembre 2019) contempla un recorte menor de los ingresos regulados que la propuesta inicial (julio 2019). El recorte medio en ingresos para el periodo 2020-26 se sitúa en -13% vs -22% de la propuesta inicial. Enagas ha invertido un total de 2.900M€ en sus filiales internacionales. La principal inversión es el 30% en Tallgrass en EE.UU (1.452M€). Enagás espera recibir una media de 300M€/año en dividendos de estas filiales en el periodo 2020-26, comparado con los 123M€ recibidos en 2019.

Fitch rebaja la calificación de su deuda BBB+ y mejora la perspectiva a Estable (10/01/2020)

La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha rebajado la calificación crediticia de Enagás a BBB+ con perspectiva Estable, un escalón por debajo del rating anterior de A- y perspectiva Negativa, que Fitch había establecido en julio de 2019 a la espera de la publicación definitiva del marco regulatorio para la retribución del transporte y regasificación de gas en el periodo 2021-2026.

 

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Acciones de Enagás: Análisis fundamental y recomendaciones

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