Logo Enagás

Enagás aumenta la incertidumbre sobre el cobro de los 511 millones de euros


11.06.2021

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Última noticia de Enagás

Aumenta la incertidumbre sobre el cobro de los 511M€ de compensación por su inversión en GSP en Perú

11/06/2021

La victoria del candidato Pedro Castillo en las elecciones en Perú reduce la probabilidad de cobrar esta compensación o, al menos, esa es la percepción que incorporará el mercado a partir de hoy, aunque aún no haya nada tangible que confirme esto por ahora.

Pero, considerando la beligerancia que ha venido manifestando públicamente quien aparentemente podría ser el vencedor de las elecciones con respecto al cumplimiento de las actuales condiciones contractuales con las compañías energéticas y de otros sectores de actividad, en caso de confirmarse como Presidente parece probable que oponga resistencia a realizar esta indemnización en caso de que el laudo arbitral fuera favorable para Enagás.

Opinión de Bankinter

Impacto negativo. Es muy pronto para ofrecer una estimación fundamentada sobre el desenlace final con respecto a esta indemnización, que está sujeta al laudo de un arbitraje internacional cuyo veredicto Enagás estima debería conocerse como tarde en Dic.2022, pero por el momento el mercado asignará una probabilidad inferior a su cobro (¿30%?) y la cotización, ya cercana a nuestro Precio Objetivo (20,00€/acc. vs 19,78€/acc. cierre ayer) después de subir +10% este año, debería sufrir. En realidad Enagás tiene ahora en juego los 511 millones de euros que espera recibir por la indemnización como riesgo total, pero el quebranto directo en patrimonio sería 393 millones de euros puesto que este es el importe que tiene ya activado (reconocido) en balance.

Estimamos que Enagás generará un EBITDA 2021 de 695 millones de euros y un BAI de 462 millones de euros, por lo que los 511 millones de euros supondrían el 72,5% del EBITDA y sencillamente supera el BAI’21, mientras que los 393 millones de euros activados representarían un 56,5% del EBITDA y un 85% del BAI. El impacto potencial, por tanto, sería relevante.

A lo largo de la semana próxima revisaremos nuestra opinión sobre Enagás considerando este riesgo sobrevenido y emitiremos una opinión actualizada mejor fundamentada. Entre otras cuestiones, es preciso disponer de la confirmación o no de la victoria de Pedro Castillo puesto que la oposición tiene impugnadas unas 800 mesas electorales y el proceso de revisión de votos podría extenderse unas 2 semanas.

Cotización de las acciones de Enagás

Noticias anteriores de la compañía

Enagás emite 500 millones de euros en bonos a 12 años con cupón de 0,375%

28/10/2020

Enagás, a través de su filial Enagás Financiaciones, ha emitido bonos en el euromercado por un importe de 500 millones de euros y vencimiento el 5 de noviembre de 2032, con un cupón anual del 0,375%. El precio de emisión es 99,626%.

Enagás aprueba un dividendo extraordinario de 0,0296€/acción 

28/05/2020

El consejo de Enagás propone la distribución de un dividendo extraordinario de 0,0296€/acción. También se aprobó el pago del dividendo complementario con cargo a resultados 2019 de 0,9304€/acción . Estos dividendos se pagarán el próximo 9 de julio. 

Los accionistas de Tallgrass Energy (TGE) aprueban la oferta de exclusión liderada por Blackstone y en la que participa Enagás (17/04/2020)

TGE es una compañía de infraestructuras energéticas estadounidense propietaria de un total de 11.000 km de gasoductos de transporte, 2.400 km de gasoductos de extracción de gas y un oleoducto de 1.300 km. El pasado 15 de diciembre Enagás junto con otros accionistas liderados por Blackstone Infrastructure Partners y entre los que se encuentran GIC (Fondo soberano de Singapur), NPS y USS, llegaron a un acuerdo para adquirir las acciones de TGE de las que todavía no eran propietarios. Esta operación ha sido aprobada hoy en la Junta General de Accionistas de TGE. Para Enagás, la operación supone un desembolso de 836M$ (774M€) para incrementar su participación en TGE del 12,6% actual al 30%. La inversión total de Enagás en Tallgrass alcanzará 1.450M€ 

Menos recortes en actividades reguladas y más dividendos de filiales internacionales (05/03/2020)

La propuesta final de la CNMC (diciembre 2019) contempla un recorte menor de los ingresos regulados que la propuesta inicial (julio 2019). El recorte medio en ingresos para el periodo 2020-26 se sitúa en -13% vs -22% de la propuesta inicial. Enagas ha invertido un total de 2.900M€ en sus filiales internacionales. La principal inversión es el 30% en Tallgrass en EE.UU (1.452M€). Enagás espera recibir una media de 300M€/año en dividendos de estas filiales en el periodo 2020-26, comparado con los 123M€ recibidos en 2019.

Fitch rebaja la calificación de su deuda BBB+ y mejora la perspectiva a Estable (10/01/2020)

La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha rebajado la calificación crediticia de Enagás a BBB+ con perspectiva Estable, un escalón por debajo del rating anterior de A- y perspectiva Negativa, que Fitch había establecido en julio de 2019 a la espera de la publicación definitiva del marco regulatorio para la retribución del transporte y regasificación de gas en el periodo 2021-2026.

 

Últimos resultados Enagás

Acciones de Enagás: Análisis fundamental y recomendaciones

BK-167x150_cuentanomina.jpg

Si algo es importante para ti, también debería serlo para tu banco. Descubre las Cuentas Bankinter.

Suscribirse

Introduzca su correo electrónico para suscribirse.

Introduzca un correo electrónico válido para suscribirse
Por favor, seleccione resumen diario o semanal

Pulsar Suscribir conlleva su aceptación expresa de la Cláusula de Protección de Datos y por tanto, mediante dicha aceptación usted queda informado y consiente que sus datos personales sean objeto de tratamiento automatizado por parte del Banco en los términos recogidos en la LO 15/1999, de 13 de Diciembre, en la Ley 34/2002 del 11 de Julio y en la mencionada cláusula de Protección de Datos