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TELEFÓNICA (Neutral, Cierre: 12,09€; Var. Día: -0,37%): Adquiere GVT tras superar la oferta de Telecom Italia.

El consejo de Vivendi ha aceptado la oferta que presentó Telefónica por GVT por importe de 7.450 millones de euros. El mercado acogió de una forma aceptable el desenlace de la operación y la cotización de Telefónica registró un retroceso inferior al del Ibex-35 en la jornada de ayer, debido a las siguientes razones:

(i)  Esta adquisición puede permitir a Telefónica mejorar sus márgenes en el mercado brasileño, que ha mostrado claros síntomas de estancamiento en los últimos trimestres (+0,6% de crecimiento interanual de los ingresos en términos orgánicos en el 1S14). En este sentido, cabe destacar que GVT consiguió elevar +12% sus ingresos en el 2T’14 gracias al crecimiento de su negocio de televisión.

(ii) La agencia de calificación crediticia Moody´s aseguró ayer que la oferta de Telefónica, que combina un pago de 4.663 millones de euros y 2.787 millones de euros en acciones, no afectará al rating de la operadora española.

Impacto: Neutral.

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