El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:
Red Eléctrica de España (REE) (Comprar; Pº obj.:82,4€; Cierre: 70,54€): Cierra el acuerdo de explotación de la red de fibra óptica de Adif.
Se ha formalizado el acuerdo para la cesión de los derechos de uso y gestión de la explotación de la red de cables de fibra óptica de Adif (la no dedicada al servicio ferroviario) por un periodo de 20 años. Dicha red consiste en un tendido de 16.000 Km que se extiende a lo largo de las líneas de tren y conecta las principales ciudades españolas. Así, se cierra el acuerdo anunciado a finales de abril. El precio final de la operación se ha fijado en 433,7 millones de euros siendo un negocio que factura 65 millones de euros con un EBITDA estimado de 45 millones de euros. Por tanto, el ratio EV/EBITDA acordado se sitúa en 9,6x algo elevado si lo comparamos con otras transacciones que se han realizado recientemente. REE ya alquilaba parte de su fibra óptica por lo que está compra potenciará dicha línea de negocio.
Impacto: Neutral.
FCC (Vender; Cierre: 14,67€; Var. Día: -3,39%): Se aprueba la ampliación de capital de 1.000 millones de euros.
Los objetivos de la ampliación de capital aprobada ayer son:
(i) Amortizar y reestructurar el Tramo B de la deuda que la compañía refinanció en mayo de 2013. Este tramo B de 1.350 millones de euros, que tenía un coste financiero de Euribor + un diferencial creciente de +11%; +13%; +15% y +16% entre 2014 y 2018, será reestructurado de la siguiente forma: se amortizarán anticipadamente 900 millones de euros, destinando 765 millones de euros de la ampliación de capital a dicha amortización y acordando con los prestamistas una quita del 15%. El resto del importe se instrumenta en un nuevo préstamo de 490 millones de euros, con un tipo de interés del 5%.
(ii) Recapitalizar el grupo, que tiene unos fondos propios negativos de -486 millones de euros tras las provisiones aplicadas en los resultados del tercer trimestre de 2014. Por otro lado, a través de esta ampliación de capital de 1.000 millones de euros se dará entrada al capital de FCC al inversor George Soros como socio/inversor estratégico ya que suscribirá casi la mitad del importe de la misma. De esta manera, contará con una participación del 25% del capital (similar al de Esther Koplowitz a través de B-1998). Está pendiente por conocerse el precio de entrada y no es descartable que se haga con un significativo descuento.
Impacto: Neutral.
Ver agenda del día completa (pdf)
Agenda del 21 noviembre de 2014: "Los focos apuntan al BCE"
Más informes del Departamento de análisis de Bankinter
Ir a la portada del Blog para descubrir más artículos de interés
¡Síguenos en Redes Sociales!
