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ENAGÁS (Comprar; Pº Objetivo: 26€; Cierre: 24,38€): Presenta resultados en línea con las estimaciones de mercado.
Cifras principales 9M’14 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ebitda 733,0 (-3,9%) vs. 730 millones de euros estimado; Beneficio Neto 308,1 millones de euros (+1,5%). El menor resultado operativo se debe fundamentalmente a 2 causas:
(i) la aplicación del nuevo marco regulatorio aprobado en el Real Decreto-ley 8/2014, que ha tenido un impacto negativo de 27 millones de euros en los ingresos regulados, que han descendido hasta 901,8 millones de euros (-2,5% con respecto a 9M’13) y
(ii) las participaciones en BBG y Altamira pasan a consolidarse por el método de puesta en equivalencia, por lo que tienen impacto en el beneficio neto pero no en Ebitda. El endeudamiento financiero neto de la compañía al cierre del 3T’14 asciende a 3.910,5 millones de euros, equivalente a 3,8x el Ebitda de los últimos 12 meses y a 1,7x los fondos propios.
Impacto: Neutral.
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Agenda del 21 octubre de 2014: ”Más resultados, más macro de China…pero insuficiente”
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