Pensábamos que tras el movimiento de la semana anterior veríamos cierta corrección o al menos consolidación en los bonos soberanos pero no fue así. El jueves pasado se volvió a ver una brusca subida de TIRes (Bund +8 puntos básicos). El nivel de 0,50% había actuado como resistencia durante todo el año y se ha roto al alza hasta rentabilidades que no se veían desde enero de 2016. Pensamos que los bancos centrales están enfriando el mercado de cara al verano y que, en Europa, la tensión en la renta fija continuará hasta la reunión del BCE del 20 de julio.

Poco a poco se irán dando pasos en la normalización de la política monetaria pero el proceso será muy lento por lo que las subidas de rentabilidades no deberían ser tan pronunciadas. 

Rango estimado TIR Bund: +0,48%/+0,60%. 

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