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Sólidos resultados en 3T18, con revisión al alza de estimaciones para 4T18

Cifras principales de 3T18 frente a consenso de mercado (Bloomberg):

• Ingresos: 6.031 millones de euros, frente a 5.999 millones de euros estimados.
• Resultado operativo: 1.742 millones de euros (+4,4%), frente a 1.800 millones de euros estimados.
• BNA: 1.360 millones de euros, frente a 1.300 millones de euros estimados.
• BPA: 1,14 euros, frente a 1,09 dólares estimado.

Además, la compañía ha revisado al alza sus estimaciones de ingresos y resultado operativo para el conjunto de 2018, de forma que su nuevo guidance de ingresos se sitúa en el rango 25.200 millones de euros / 25.500 millones de euros, frente a 24.975 millones de euros / 25.300 millones de euros previsto anteriormente y el de resultado operativo en el rango 7.425 millones de euros / 7.525 millones de euros frente a 7.400 millones de euros / 7.500 millones de euros frente a anterior.

Opinión

Esperamos un impacto positivo de estos resultados, ya que la mejora del guidance por segundo trimestre consecutivo pone de relieve la aportación positiva de Callidus Software (compañía adquirida a finales de 2017) en el área de negocio de cloud computing. Por otra parte, el incremento de la contratación (+37% en 3T18) respalda las perspectivas de crecimiento de la compañía, mientras que el hecho de que un 68% de los ingresos del negocio de software y cloud se origine en contratos de suscripción y soporte a medio plazo aporta elevada visibilidad a la cuenta de resultados de próximos trimestres.

SAP es una compañía incluida en nuestras carteras modelo europeas. Estos resultados, junto con los publicados ayer por ASML, pueden contribuir a que el sector tecnológico recupere terreno tras la brusca corrección sufrida en la primera mitad de octubre.

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