El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:
Análisis SAP:
- Recomendación: Comprar
- Cierre 82,87 euros
- Variación diaria: -1,11%
Avance de resultados del cuarto trimestre de 2016
Buenos y mejores de lo esperado. Revisa al alza objetivos de corto plazo (2017) y de largo plazo (2020).
Resultados frente a consenso Bloomberg:
- Ventas 6.724 millones de euros (+6,1%) frente a 6.680 millones de euros esperados
- Beneficio Operativo 2.371 millones de euros (+3,9%) frente a 2.380 millones de euros esperado
- Margen operativo 35,3% (frente a 35,9% en el cuarto trimestre de 2015)
- Beneficio por acción (BPA) 1,52 euros por acción (+8,5%) frente a 1,41 euros por acción esperado.
Desglose de reservas: la división de licencias continúa mostrando la misma evolución que trimestres anteriores (+4%) mientras que la división de la nube (cloud suscription) sigue arrojando las mayores tasas de crecimiento (+31%).
Respecto a 2017, revisa al alza sus objetivos:
(i) ventas hasta el rango 23.200 millones de euros/23.600 millones de euros (23.000 millones de euros anterior) y
(ii) Beneficio Operativo entre 6.800 millones de euros/7.000 millones de euros (frente a 6.700 millones de euros/7.000 millones de euros anterior).
Con relación a los objetivos de largo plazo (2020):
(i) ventas entre 28.000 millones de euros/29.000 millones de euros (frente a 26.000 millones de euros/28.000 millones de euros anterior) y
(ii) Beneficio operativo: entre 8.500 millones de euros/9.000 millones de euros (frente a 8.000M€/€9.000M€ anterior).
OPINIÓN: Buenos resultados que, un trimestre más, vuelven a superar las previsiones. Sin embargo, posiblemente lo más relevante sea la revisión al alza de los objetivos para 2017 y los de 2020. La cuenta de resultados muestra una gran visibilidad a medio y largo plazo. El valor to debería reflejar hoy de forma muy positiva. Mantenemos el valor en Cartera Modelo Europea sin cambios en la recomendación.
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