El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
REPSOL
- Recomendación: Comprar
- Cierre:14,8 euros
- Variación diaria: -0,1%
Resultados ligeramente positivos, aunque afectados por menor producción
Cifras principales:
- Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (Ebitda) 1.810 millones de euros (+0,3%)
- Beneficio neto actualizado (BNA) 618 millones de euros (+6%) vs 568,3 millones de euros estimado (Bloomberg)
- división de Upstream 323 millones de euros (+12,5%) y negativamente Downstream 404 millones de euros (-4,9%).
- Deuda Neta se sitúa en 3.686 millones de euros, lo que supone un ligero aumento con respecto a 3.439 millones de euros de cuarto trimestre 2018.
- Producción total se reduce hasta 700 millones de barriles por día (Mbep/día) (-3,7%), en línea con las cifras ya anunciadas por la compañía el pasado 9 de abril.
Opinión
Los resultados son ligeramente positivos y han conseguido compensar el impacto negativo de la reducción de la producción y el menor precio de realización de crudo y gas gracias a unos mayores volúmenes de contratación (+27 millones de euros), menores costes de exploración (+122 millones de euros) y la apreciación del dólar (+40 millones de euros). En definitiva, resultados moderadamente positivos.
Esta reducción consideramos que es tan solo puntual puesto que se ha visto afectada por la interrupción de producción en Libia, menor demanda de gas en Venezuela y al propio mantenimiento operativo. Este impacto fue parcialmente compensado por la puesta en marcha de nuevos pozos en EE. UU., Canadá, Colombia y Noruega. Además esta reducción no pensamos que suponga un riesgo para la consecución de los objetivos de su Plan Estratégico.
Repsol estima, en su Plan Estratégico, un crecimiento anual de la producción de +2,6% en el periodo 2018/2020, lo que implicará un incremento de la producción diaria hasta los 750.000 barriles en 2020 (vs 695.000 barriles en 2017).
Por otra parte, a lo largo de 2019 el precio del crudo está repuntando con fuerza (Brent 72,14 dólares/barril vs 53,8 dóalres /barril a cierre de diciembre 2018), lo que debería anticipar una mejora de márgenes.Consulta los resultados del 1T 2019 de Repsol.
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