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Análisis Gas Natural

• Recomendación: Comprar
• Precio Objetivo: 19,3 euros
• Cierre: 18,57
• Variación diaria: +0,57%

No hay acuerdo sobre Electricaribe y el Gobierno de Colombia expropia la filial de Gas Natural.

En noviembre de 2016, el Gobierno colombiano decidió la intervención de Electricaribe como medida temporal y preventiva. Gas Natural decidió dejar de aportar recursos para sostener la filial ante las tensiones de tesorería que sufría Electricaribe. El problema era el elevado número de facturas impagadas que sumaban cerca de 1.200 millones de euros.

Además se producía un importante fraude en consumo. Electricaribe suministra luz a 2,5 millones de clientes en la costa caribeña de Colombia. Desde noviembre ambas partes intentaron llegar a un acuerdo que no se ha materializado finalmente. El Gobierno colombiano anunció ayer que procederá a la venta y liquidación de Electricaribe. Con los ingresos primero se saldarán las deudas de proveedores y posteriormente, con los recursos sobrantes, se pagaría a los accionistas (Gas Natural tiene un 85%).

Por su parte, Gas Natural prepara una demanda de arbitraje ante el Ciadi contra Colombia, que se podría materializar en dos semanas.

Opinión: Son malas noticias que no se haya llegado a un acuerdo, ya que la solución definitiva podría tardar años en cerrarse. En el arbitraje que planea contra Colombia, Gas Natural reclamaría como poco el valor contable de 475 millones de euros. Gas Natural concede a Electricaribe un valor de mercado de entre 800 y 1.000 millones de euros.

Además es probable que Gas Natural tenga que provisionar a lo largo de este ejercicio el valor de Electricaribe, que esta contabilizada en 475 millones de euros. Este sería un apunte meramente contable. La parte positiva de este proceso es que Gas Natural decidiese el año pasado dejar de aportar recursos a esta filial, al no obtener ninguna rentabilidad de los fondos invertidos allí, ya que se traducían en problemas de morosidad/fraude.

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Análisis Prosegur

• Cierre: 5,500 euros
• Variación Diaria: -3,68%

Prosegur Cash debutará en bolsa entre 1,95 y 2 euros.

Este precio supone situarse en la parte baja del rango de salida a bolsa que se situaba entre 1,95 y 2,35 euros por acción. La capitalización bursátil sería entre 2.925 millones de euros y 3.000 millones de euros. La intención es colocar entre inversores institucionales un 25% del grupo, con lo que la operación de colocación sería de entre 731- 750 millones de euros. 

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