El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española
FERROVIAL
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 22,4 euros/ acción
- Cierre: 21,55 euros/acción
- Variación Día: -0,13 %
Resultados negativos afectados por provisiones extraordinarias
Cifras principales del primer trimestre de 2019 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos 1.229 millones de euros (+7,3%); frente a 1.256 millones de euros estimado
- Beneficios antes de impuestos, amortizaciones, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) -236 millones de euros frente a +112 millones de euros estimado
- BNA -98 millones de euros frente a +95 millones de euros estimado
Las cifras se han visto fuertemente afectadas por un cargo de 345 millones de euros en provisiones extraordinarias en la división de construcción por posibles pérdidas futuras en varios proyectos en Estados Unidos.
En concreto la compañía menciona el mayor coste de las subcontrataciones fruto del boom de la construcción en el país, el aumento de los precios de materias primas y el retraso en las aprobaciones de proyectos.
Opinión
Consideramos que las débiles cifras tendrán un primer impacto negativo en mercado al menos por el importe de las provisiones extraordinarias (aproximadamente un 2,1% de la capitalización bursátil). La parte positiva de los resultados ha sido buena la evolución del negocio de concesiones (EBITDA +45%) que representa en torno al 60% del valor de la compañía. Más allá del impacto negativo inicial, creemos que a medio plazo el valor sigue presentando atractivo.
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