El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las empresas europeas que son noticia:
Munich Re
- Recomendación: vender
- Cierre: 192,15 euros
- Variación diaria: +1,2%
Cifras 1T18 positivas y mejores de lo estimado
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: El volumen total de primas aumenta hasta 13.126 millones de euros (+1,6%), el resultado técnico avanza con fuerza hasta 1.020 millones de euros (+54,1%), el resultado de la cartera inversión cae hasta 1.796 millones de euros (-16,5%), el resultado operativo queda en 1.283 millones de euros (+34,8%) vs. 1.010 millones de euros estimado y el BNA aumenta hasta 827 millones de euros (+48,4%) vs. 711 millones de euros estimados y BPA 5,49 euros (+54,8%) vs. 4,87 euros estimados.
Opinión
Resultados sólidos y mejores de lo estimado, que confirman el avance que lanzaba la compañía hace unos días. El negocio asegurador es el que favorece este buen comportamiento al igual que la ausencia de grandes siniestros. Resulta muy destacable el aumento del ROE hasta 11,9% desde 7,0% en el 1T17 y la caída del ratio combinado en no vida hasta 88,6% desde 97,1%. En definitiva, buenas cifras que permiten anticipar el cumplimiento de los objetivos anuales. En concreto, la Compañía estima un BNA para el conjunto del año en 2.100/2.500M millones de euros (vs. 2.000 millones de euros/2.400 millones de euros en 2017). Link a los resultados publicados por la Compañía.
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Air France-KLM
- Cierre: 7,30 euros
- Variación diaria: -9,8%
Los malos resultados, la huelga y la dimisión del CEO ponen en “jaque” a la aerolínea
Marc Jajaillac dimitió el viernes por las disputas con los sindicatos y la falta de acuerdo con el personal para poner fin a una huelga que se ha prolongado durante 14 días.
Opinión
La situación se complica para la aerolínea cuya supervivencia empieza a cuestionarse, por eso ayer se desplomó en bolsa y acumula -46% YTD. Por una parte, los resultados que ha presentado del 1T18 fueron muy débiles y peores de lo esperado: Ingresos aumentaron +1,6% hasta 5.806 millones de euros vs. 5.895 millones de euros estimados con las pérdidas netas en el 1T de casi -230 millones de euros (vs. -148 millones de euros en 1T17). Link a los resultados de la Compañía.
Por otra parte, para el conjunto del año las cifras se verán lastradas por los costes generados de las última huelgas (pérdidas estimadas de -300 millones de euros. En definitiva, las perspectivas son desfavorables para la aerolínea. Además, el Gobierno francés (el primer accionista con una participación del 12,3%) ha advertido que no acudirá al rescate de la Compañía. Todas estas noticas han propiciado el recorte de recomendaciones de diferentes casas de análisis. Nuestra recomendación para el Sector sigue siendo Vender (con la excepción de IAG).
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EOn
- Recomendación: neutral
- Cierre: 9,564 euros
- Variación diaria: +2,88%
Buenos resultados del 1T18 que permiten confirmar las guías del año
Principales magnitudes: Ingresos 9.330 millones de euros (-11%), EBITDA 1.715 millones de euros (+13%); EBIT ajustado 1.284 millones de euros (+24%), BNA ajustado 727 millones de euros(+38%). Deuda Financiera Neta 19.658 millones de euros. La división de redes y de soluciones de clientes han sido los motores de este crecimiento.
Opinión
Buenos resultados que permiten al equipo gestor mantener sus guías del año: EBIT entre 2.800 millones de euros y 3.000 millones de euros y Beneficio Neto Ajustado entre 1.300 y 1.500 millones de euros. Link a resultados.
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