El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
COLONIAL
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 10,1 euros
- Cierre: 8,80 euros
- Variación día: -0,34%
Resultados 4T18 en línea con expectativas y el guidance de la compañía
Cifras principales 12M18:
- Ingresos 347M€ (+23%) frente a 348M€ estimado;
- Ebitda 280M€ (+22%) frente a 275M€ estimado.
- El BNA fue 525M€ (-23%), frente a estimado de 499€M.
Esta caída se debe a menores plusvalías de ventas de activos y a menor resultado por revalorización de inmuebles y no resulta una sorpresa dado que ya que vimos un impacto similar en el pasado trimestre. Por último, el BNA recurrente asciende a 101 M€ (+22%) frente al estimado de 98m€.
La compañía con estas cifras cumple con las guías dadas para el año 2018 (Ventas: >346M€ y BPA 0,22€/acc). El fuerte incremento de los resultados operativos viene por la integración de los activos de Axiare desde febrero de 2018 (que aportan 56 M€ de rentas en el año). Si miramos ingresos comparables o like-for-like, el crecimiento es de +5%, con incrementos de rentas de +5% en París, +8% en Madrid y +10% en Barcelona. La deuda neta se sitúa en 4.589 M€, muy similar al dato del trimestre anterior y equivalente a un nivel de loan-to-value del 39%.
Opinión
Esperamos un impacto neutral en la cotización, ya que los resultados están en línea con las expectativas del consenso y con las guías de la compañía para el año.
Destaca la evolución de las rentas comparables o like-for-like, que repunta en todos los mercados donde Colonial tiene presencia. Por otro lado, la reducida tasa de desocupación (que baja del 5% al 4% en el trimestre), el repunte de +8% en los precios de alquiler firmados con respecto a 2017 y el incremento de las renovaciones de +26% en la cartera aportan visibilidad a los resultados futuros.
Resultados anuales Colonial (presentacion de la compañía)
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