La semana pasada se produjo un fuerte steepening (incremento de las Tir de los tramos largos) de la curva.

En particular la del Bund 0,35% (frente a 0,23% semana precedente) y del Treasury americano hasta 2,46% (frente a 2,37% semana precedente). Pensamos que esta tendencia continuará en el corto plazo y, en particular en las próximas semanas ante el incremento de la inflación (afectada por el crudo) y la posible subida de tipos en EE.UU. (Fed +0,25% reunión de 14 y 15 de marzo).

Respecto a la reunión del BCE Banco Central Europeo (jueves) no esperamos sorpresas ni noticias que afecten de forma relevante a los bonos.

Rango estimado TIR Bund: 0,32%/0,39%

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