El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:
TELEFONICA (Neutral, Cierre: 12,0€; Var. Día: +1,61%): Vende la mitad de su participación en China Unicom.- Ha vendido 597,84M accs de China Unicom por 6.600M HKD (aprox. 854M$) a un precio de 11,14 HKD/acc, lo que supone un descuento de -3% respecto al cierre del día anterior. De esa forma, Telefónica reduce su peso en la operadora del 4,98% al 2,5%. En 2012 ya vendió un paquete del 4,56% por 1.400M$. Según detalla el grupo
español, la venta se ha realizado mediante un proceso de transmisión en bloque de un lote de acciones. Esta operación se enmarcaría dentro de la estrategia de venta de participaciones secundarias para centrarse en el crecimiento dentro de Europa y Latinoamérica, especialmente Brasil. Impacto: Neutral.
VISCOFAN (Cierre: 47,30€; Var.: +2,05%): Vende su filial Industrias Alimentarias Navarras (IAN).- Ha aceptado una oferta de 55,5M € del fondo de inversión Portobello por la totalidad de su negocio de conservas vegetales IAN (marca Carretilla). El pago se hará en dos partes: 1) 50M€ en efectivo y 2) un pago aplazado adicional de 5,5M€ en 3 años desde el cierre de la operación. La operación se enmarca en la estrategia de focalizarse en su producto de venta de envolturas, segmento en el que Viscofan es líder mundial. Todavía no se ha publicado oficialmente el destino de los ingresos generados con la venta pero el mercado podría descontar un dividendo extraordinario.
Impacto: Positivo.
FCC (Vender; Cierre: 14,52€; Var. Día: +2,36%): Renegocia su deuda antes de la ampliación de capital.- Negocia con 37 bancos una quita del 15% sobre un crédito de 1.350 M€, por el que está pagando un interés creciente de entre el 11% y el 16%, y que pasaría a pagar el 5% si los bancos acreedores aceptasen los nuevos términos. Se trata del tramo B del crédito sindicado de 4.512M€ que refinanció FCC antes del verano. Parece que la mayoría de los acreedores apoya la propuesta, pero hay dos grandes entidades que aún no han aceptado la quita y sin su aprobación no se alcanzaría el mínimo del 75% necesario para vincular obligatoriamente a todos los acreedores a aceptar el acuerdo (sólo 110M€ de los 1.350M€, el 8,1% de la deuda, está en poder de hedge funds, por lo que la
quita parece posible). Esta reestructuración de la deuda es un requisito necesario y previo para que la JGE del 20 de noviembre apruebe la ampliación de capital de 1.000M€. Impacto: Neutral.
TUBACEX (Comprar; Pº Objetivo: 4,4€/acc.; Cierre: 3,45€; Var. Día: +1,2%).- Resultados 9m´14: fuerte mejora en BAI (+97%) y Ebitda (+27%), pero caen las ventas (-3%).- Ingresos 400M€ (-2,9%); Ebitda 49M€ (+26,9%); Margen Ebitda 12,3% (por encima de 12% contemplado en el Plan Estratégico) vs 9,4% de 9m´13; BAI 25,2M€ (+96,9%). El tercer trimestre se ha caracterizado por un aumento de las ventas de productos premium y un deterioro del entorno macroeconómico internacional. La caída en las ventas totales se explica en parte por un recargo de aleación de níquel, el cual se ha mantenido por debajo del de 2013, sin este efecto el nivel de ventas habría sido similar al obtenido en el mismo periodo del año anterior. La deuda financiera neta se sitúa en 149,6M€, por lo que se ha reducido en un año -45M€ y sitúa el ratio de deuda finaciera sobre Ebitda en 2,4x vs 3,8x en 9m´13. Reiteran el objetivo de situar este ratio por debajo de 3x Ebitda, incluso tras la adquisición de IBF, empresa italiana líder en fabricación de tubos y componentes especiales de acero inoxidable (adquirió el 65%). Esta compra le permitió ampliar la gama de productos premium, reforzar la presencia en sectores de petróleo y gas y aumentar su posición en Asia. Estos resultados previsiblemente tendrán un impacto moderadamente positivo, ya que se produce una importante mejora en Ebitda y BAI, si bien se reducen las ventas. Además, la compañía va cumpliendo con los objetivos establecidos en su Plan Estratégico. Desde mediados de septiembre el valor ha sufrido una fuerte corrección, por su carácter cíclico en un entorno de mercado que se ha debilitado y por la fuerte caída en el precio del petróleo. Impacto: moderadamente positivo.
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