El catalizador de hoy será la probable mejora de expectativas en Alemania (ZEW; 11h) y la incertidumbre del día, la Fed por la tarde/noche. También se publicará una inflación europea (dato final) que confirmará cierta mejora con respecto a enero (a/a -0,3% vs -0,6%), con la tasa subyacente estable y en positivo (+0,6% a/a).

En la práctica,lo más importante ahora es el “ablandamiento” de la postura griega, junto a la expectativa de que esta noche el comunicado de la Fed sustituya la expresión “ser pacientes” (“…can be patient…”) por otra algo más hawkish o dura que lleve a temer que la primera subida de tipos no está lejana. Lo de Grecia es bueno, sobre todo para España, al sentar un precedente fracasado (Syriza) que reduce el riesgo de contagio político.

Con respecto a la Fed, los flojos datos de ayer (Producción Industrial y Utilización de Capacidad) contrastan con las buenas cifras de empleo previas, de manera que su mensaje de hoy podría ser menos duro de lo que se teme. Ambos desenlaces probables parecen más bien pro-bolsas, para un mercado que continuará catapultado por el QE del Banco Central Europeo (BCE), a pesar de las incertidumbres de muy corto plazo. El euro seguirá concentrando la atención tras estabilizarse el petróleo y perder protagonismo, pero creemos improbable que pierda el nivel 1,05. Hoy es San Patricio, quien parece estar ayudando a una Europa algo confusa...

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