La comparecencia de Janet Yellen ante el Congreso de EE.UU. es la cita clave del día. Se trata de su primera intervención al frente de la Reserva Federal y el jueves repite ante el Senado. Por tanto, su mensaje y la interpretación que se haga de éste es lo que hoy moverá el mercado. Aunque la tasa de Paro en EE.UU se ha reducido, situándose a tan sólo una décima del objetivo fijado por la Fed (6,5%), hay otras variables, como el ritmo de creación de empleo (113K enero y 75K dic.) o la tasa de actividad (63% vs. 65% dic 08) que no han mejorado al mismo ritmo. La cuestión es si Yellen dará alguna pista acerca de si mantendrá el ritmo del tapering recortando otros 10.000 millones de dólares en compras de bonos en la próxima reunión de la Fed (18/19 de marzo) o ralentizando la salida del QE3. Yellen, con un perfil claramente dovish, cuenta con siete reuniones de la Fed hasta final de año.
Si nada cambia, en octubre terminaría este proceso retirando los últimos 15.000 millones de dólares. Sin embargo, si se sale del guión y algo invita a pensar en una postura más dovish, ello supondría mayor liquidez en el mercado y favorecería bolsas, debilitando el dólar. En caso contrario, simplemente, se entenderá que la economía americana avanza al ritmo deseado (con PIB al cuarto trimestre: +3,2%) y el fondo seguirá siendo bueno. Es decir, la intervención de Yellen será neutral o positiva, pero no negativa.
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