El sector se encuentra expuesto a diferentes variables que están provocando erraticidad y volatilidad en las cotizaciones. Por un lado, elementos exógenos al mercado (como el ébola) y por otro, variables como el precio crudo o eventos propios de cada aerolínea (resultados, huelgas, noticias, etc..).  

1) La preocupación derivada del virus del ébola está afectando a los valores más expuestos al sector turístico: principalmente hoteles y aerolíneas.  Estas últimas son muy sensibles al aumento de gastos que puedan suponer los costes derivados de establecer controles adicionales y por las cancelaciones de vuelos (según una encuesta realizadas por Sermo, red social de médicos en EE.UU., el 75% de los médicos opinan que los viajes a África Occidental se deberían cancelar por el riesgo del ébola). (Link al informe)

Como referencia, el Índice de Aerolíneas que elabora Bloomberg acumula una pérdida de -15% desde agosto (cuando el Dr. Kent Bradley infectado con el virus aterrizó en EE.UU.). El 6 de octubre se confirmó el primer caso de contagio de ébola fuera de África, en España, y el índice volvió a caer con fuerza.

Adjuntamos gráficos que muestran el impacto:

Gráfico 1 -  Indice aerolíneas Bloomb (muestra caída desde agosto).

Gráfico 2 - Indice aerolíneas Bloomb (se aprecia la caída desde el 6 oct. cuando se confirmó el 1er contagio de ébola fuera de África)

2) Por otra parte, el combustible representan uno de los principales costes operativos de las aerolíneas (en torno al 30% de los costes totales) por lo tanto, el sector se debería ver favorecido por la caída de precio del crudo, cuyas expectativas  siguen siendo bajistas en el medio plazo. El Índice de Aerolíneas ha remontado +6%, la mayor subida desde marzo y recupera parte de la caída por el impacto del ébola.

Gráfico 3 - Brent: Evolución del precio del crudo, últimos 10 días.

En nuestra opinión, la caída del precio del petróleo debería ser un factor de apoyo a la cotización de las aerolíneas, aunque aquellas más expuestas a zonas de riesgo de ébola podrían verse penalizadas. Como es el caso de Air France, IAG, Lufthansa, American Airlines, Air Canada, Qatar Airways o Qantas, ya que concentran la mayor parte del tráfico de pasajeros de África (Monrovia, Liberia). No obstante, el entorno de mercado actual, de alta inestabilidad y volatilidad, tendrá mayor peso sobre las cotizaciones, quedando en un segundo plano las valoraciones, BPAs, efecto positivo de la caída del precio del crudo, etc. 

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