Nuestros analistas ponen a tu disposición su análisis y recomendaciones sobre el mercado inmobiliario en 2022 y 2023.
Estimaciones del sector inmobiliario en 2022 y 2023
Los precios de vivienda deberían frenar. Estimamos +1% en 2022 y 2023
Prevemos que el mercado de vivienda se enfríe, tras un 2021 muy bueno. Por un lado, los precios de vivienda desacelerarán tras apreciarse +6,4% en 2021, por mayores costes de financiación y menores tasas de ahorro. Por otra parte, las transacciones retrocederán, tras alcanzar registros no vistos desde 2007.
Si bien, no vemos síntomas de sobrecalentamiento en precios, que están bien soportados y de hecho, podrían apreciarse de forma muy moderada en 2022 y 2023 (+1% estimado). Esto, unido a una rentabilidad por alquiler del 3,7%, que consideramos sostenible a futuro, ofrece cierta protección en un entorno de inflación elevada (+4,1% a/a a diciembre 2022e).
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Preferencia por activos logísticos y vinculados a nuevas tecnologías
Centramos nuestra estrategia en activos cuya demanda es creciente y que, por tanto, tienen capacidad de incrementar rentas en línea con la inflación. Sus valoraciones soportarán mejor el repunte de TIR en bonos.
Entre ellos destacan: logístico, residencial en alquiler, activos vinculados a nuevas tecnologías (5G, almacenamiento en la nube, etc…) y salud (residencias de tercera edad y hospitales). Evitamos oficinas y centros comerciales, donde la demanda está en fase de reajuste.
El Inmobiliario cotizado ofrece oportunidades, pero debemos ser selectivos
Existen inmobiliarias cotizadas que cumplen con nuestra estrategia de inversión y que ofrecen buenas oportunidades de entrada, tras las recientes caídas. Buenos ejemplos son:
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Vonovia, líder europeo de residencial en alquiler, con rentabilidad por dividendo superior al 5% y descuento del 50% sobre NAV.
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Welltower, relacionada con salud, sobre todo residencias de ancianos.
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Prologis, líder mundial de activos logísticos.
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Digital Realty Trust, especializada en centros de datos.
Mantenemos visión positiva sobre promotoras inmobiliarias (Aedas Homes y Neinor Homes)
Las alzas en precios de vivienda se moderan, aunque seguirán compensando parte del incremento de costes. Además, la obra nueva tiene recorrido y superará este año las 100k para cubrir el déficit de oferta de los últimos años. Además, el apalancamiento del sector es muy moderado (LTV medio 13%).
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