El Departamento de Análisis y Mercados de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de Volkswagen. En este artículo compartimos las principales claves.
Resultados Volkswagen
Los resultados del tercer trimestre de 2026 son peores de lo estimado.
Principales cifras vs. consenso de mercado:
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Las entregas de vehículos: 1,88 millones (-14,3% año/año).
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Ingresos: 75.277 millones de euros (-6,3% a/a) vs 78.185M€ consenso.
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EBIT: -5.860M€ (vs -1.299M€ en 3T 2025) vs -5.673M€ consenso.
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BNA: -5.822M€ (vs -1.072M€ en 3T 2025) vs -5.730M€.
Opinión sobre los resultados de Volkswagen
Cifras peores de lo estimado. Destaca la caída de los ingresos (-6,3% a/a), que se ven impactados por un fuerte retroceso de las entregas (-14,3%). Las ventas de unidades siguen lastradas por la mala evolución en China, que lejos de estabilizarse muestra una caída de -38,5% en el trimestre. El resto de regiones sufre también descensos generalizados, salvo Europa Central y del Este (+1,4%).
Las pérdidas, que llegan ya al nivel del EBIT, son peores de lo estimado. Además del mal comportamiento operativo en China, esta evolución deriva de la reducción del valor del fondo de comercio asociado a Porsche, los costes de la reestructuración del negocio en Alemania con el cierre de la fábrica de Osnabrück, los costes por prejubilaciones y el deterioro de activos en China.
El impacto conjunto de estos ajustes ascenderá a unos 10.000M€. Para el conjunto del año mantiene las guías que rebajó tras el profit warning de septiembre: ventas alrededor de 315.000M€, supone asumir una caída de un -2% aprox. a/a, y margen EBIT de 1,0% vs 2,8% en 2025.
En resumen, malas noticias que nos llevan a reafirmar nuestra recomendación de vender.
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