Resultados tecnicas reunidas

Técnicas Reunidas presenta resultados 2023 algo peores de lo esperado


29.02.2024

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


El Departamento de Análisis de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de Técnicas Reunidas. En este artículo compartimos las principales claves.

Análisis de los últimos resultados de Técnicas Reunidas

Presenta resultados 2023, algo peores de lo esperado. Reducimos recomendación a vender por la pérdida de atractivo del sector en el que se ubica.

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

  • Cartera de Pedidos: 11.407 millones de euros vs. 10.732 millones de euros en 2022 (+6%).
  • Ventas: 4.135 millones de euros (-2,0%) vs. 4.247 millones de euros estimados.
  • EBIT: 156,6 millones de euros vs. 161,1 millones de euros estimados.
  • BNA: 59,7 millones de euros vs. 68,4 millones de euros estimados.
  • El margen EBIT se sitúa en 3,8% vs. 0,2% de 2022.
  • La Caja Neta aumenta hasta 348 millones de euros vs. 158 millones de euros en 2022.

En 2024, Técnicas estima un volumen de Ventas de 4.500 millones de euros y margen EBIT en torno a 4,0%.

>>Link al informe de resultados.

Opinión sobre los resultados de Técnicas Reunidas

Resultados peores de lo esperado, si bien recogen una mejora de la Cartera de Pedidos, de la evolución de sus márgenes y de la Caja Neta. A pesar de ello, reducimos recomendación a vender desde neutral. El principal motivo que nos lleva a esta reducción de recomendación es la falta de atractivo del sector en el que se ubica, el cual no está incluido entre nuestras preferencias de inversión. En nuestra opinión, los precios del petróleo se verán afectados por un escenario de desaceleración de la economía, particularmente China, por economías más eficientes y menor necesidad de petróleo, y por el auge de las energías limpias. Todo ello desmotiva la inversión en el sector y afecta a Técnicas.

Además, mantenemos la cautela por:

  • La incertidumbre en la evolución de los márgenes y particularmente a qué precios firmará los nuevos contratos, en un contexto de menor inversión global.

  • Su diversificación sectorial.

La clave es que aumente su exposición al sector renovable y reduzca su dependencia del petróleo y gas (92% de los ingresos procede de petróleo y gas).

Cotización de las acciones de Técnicas Reunidas

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