Resultados tecnicas reunidas

Resultados de Técnicas: Presenta resultados débiles y formaliza el préstamo con la SEPI por 340 millones de euros


15.11.2021

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Análisis de los últimos resultados de Técnicas Reunidas

Presenta resultados 9M 2021 débiles, impactados por COVID-19.

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

  • La Cartera de Pedidos aumenta hasta 10.399 millones de euros vs 9.164 millones de euros en 1S 2021 (+13%)

  • Ventas 2.104 millones de euros (-25%)

  • Ebit 40,4 millones de euros (-54%)

  • BNA -156,9 millones de euros vs 9,5 millones de euros en 1S 2020

  • El margen Ebit se estrecha hasta 1,9% desde 3,1%

  • Vuelve a deteriorarse su situación financiera e incurre en Deuda Financiera Neta por 91 millones de euros vs Caja Neta por -113 millones de euros en 9M 2020

Por otra parte, proporciona información referente a la ayuda solicitada al Fondo Español de Apoyo a Solvencia de Empresas Estratégicas (gestionado por SEPI). Consiste en un préstamo participativo por 175 millones de eurs con vencimiento en 4 años y medio y un préstamo ordinario por 165 millones de euros para el mismo plazo. En total son 340 millones de euros, superior a 290 millones de euros anunciado en julio. Se espera que pueda acceder a los fondos en el cuarto trimestre de 2021.

Link al informe de resultados.

Opinión sobre los resultados de Técnicas Reunidas

Resultados débiles y con impacto negativo durante la sesión de hoy. Se produce una fuerte caída de los ingresos y de nuevo un estrechamiento de sus márgenes. Además incurre en Deuda Financiera Neta por 91 millones de euros vs Caja Neta positiva por -113 millones de euros en 9M 2020

Recomendación sobre las acciones de Técnicas Reunidas

En este contexto, reiteramos recomendación de Vender por:

  • Incertidumbre en la evolución de márgenes y ejecución de sus contratos, en un contexto en el que las petroleras han reducido inversión.

  • Reducida diversificación de su negocio, con escasa presencia en energías renovables, lo que puede suponer su exclusión de determinados universos de inversión con enfoque sostenible. Como referencia, el 96,8% de sus ingresos proceden de petróleo y solo el 2,1% de energía.

  • Incurre en Deuda Financiera Neta, lo que le dificulta el acceso a determinados contratos. El incremento de deuda se explica en parte por el retraso en pagos de los clientes. Especifica que uno de ellos fue abonado el 1 de octubre y que, de incluirse, tendría Deuda Financiera Neta próxima a cero. 

  • La concesión del préstamo supone la entrada de la SEPI (ente público) como observador y limita el pago de dividendo.

Link a resultados

Cotización de las acciones de Técnicas Reunidas

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