Reed Hastings Netflix

Resultados Netflix: Resultados 1T22 mixtos, el número total de suscriptores cae de forma inesperada


20.04.2022

Escrito por: Departamento de análisis de Bankinter


Resultados del primer trimestre de 2022 mixtos, el número total de suscriptores cae de forma inesperada (-200.000 vs cuarto trimestre 2021) y guidance de nuevo retroceso para el próximo trimestre (-2 millones). La cotización en el mercado after hours cayó -25,6%.

Resultados de Netflix

Cifras principales comparadas con el consenso (Bloomberg):

  • Ventas de 7.868 millones de dólares vs estimado consenso de 7.931 millones de dólares y guidance de 7.903 dólares

  • EBIT de 1.972 millones de dólares vs estimado consenso de 1.772 millones de dólares y guidance de 1.765 dólares

  • BNA de 1.597 millones de dólares frente a 1.322 millones de dólares estimado del consenso y guidance de 1.304 dólares

Las nuevas suscripciones caen en -200.000 (vs +2,6 millones esperado y vs +2,5 millones guidance compañía).

Respecto al guidance del primer trimestre de 2022: Netflix espera que la captación de clientes vuelva a caer en -2.0 millones (muy por debajo del consenso +2,6M). BPA de 3,53 dólares/acción vs guidance de 2,86 dólares/acción. Para el segundo trimestre de 2022 espera ingresos de 8.053 millones de dólares y BNA de 1.354 millones de dólares.

Análisis de los resultados de Netflix

Se pone en evidencia el entorno de competición creciente en servicios de streaming y la dificultad por parte de la compañía en mantener una ruta de crecimiento al mismo ritmo que verificó hasta el momento, partiendo de una base de clientes de 222 millones de subscriptores. Reacción muy negativa por parte del mercado a pesar de que el BNA y BPA exceden las expectativas y el guidance anterior, demostrando la capacidad de fijación de precios y creación de contenido.

Sin embargo, Netflix no perdía subscriptores desde 2011 y el retroceso inesperado del primer trimestre de 2022 combinado con las perspectivas negativas para el segundo trimestre de 2022 tienen mucho impacto. Además del incremento de la competencia, Netflix presenta como motivos adicionales para la caída de subscriptores:

  • La suspensión de su servicio en Rusia, excluyendo este impacto según la compañía las nuevas subscripciones serían de +0,5 millones (aún así bastante por debajo del guidance de +2,5 millones)
  • El incremento de cuentas y contraseñas compartidas
  • Otros factores macro como la subida de la inflación

En suma, noticia con impacto negativo no apenas para Netflix como para el resto de compañías del sector.


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