Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Netflix y la recomendación sobre sus acciones del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter.
Resultados de Netflix
Los resultados del primer trimestre de 2026 en línea, pero guías tercer trimestre ligeramente inferiores a lo esperado. El valor cae -9,0% en el aftermarket.
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Ventas: 12.560 millones de dólares(+13,4% a/a) vs. 12.576M$ estimado por el consenso y 12.574M$ por la Compañía (guidance)
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EBIT: 4.193M$ (+11,1%) vs. 4.125M$ consenso y 4.105M$ guidance
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BNA: 3.401M$ (+8,8%) vs. 3.391M$ consenso y 3.327M$ guidance
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BPA: 0,80$ (+11,1%) vs. 0,79$ consenso y 0,78$ guidance.
De cara al 3T 2026 prevé generar unos ingresos de 12.860M$ vs. 13.000M$ estimado, EBIT de 4.268M$ vs. 4.370M$ estimado, BNA 3.452M$ vs. 3.600M$ estimado y BPA 0,82$ vs. 0,84$.
Análisis de los resultados de Netflix
Las cifras del 2T quedan en línea con lo esperado, pero las guías para el 3T son ligeramente inferiores. Preocupa la ralentización de los ingresos. Netflix apunta a que rondarán los 12.860M$, lo que supone un crecimiento interanual de +11,7% (vs. +13,4% en el 2T 2026 y +17,2% en 3T 2025). De cumplirse, encadenaría dos trimestres consecutivos de ralentización en un momento en el que el mercado se cuestiona la capacidad de la Compañía de crecer en suscriptores. En nuestra opinión, Netflix comienza a entrar en una “etapa de madurez” que llevará a que la publicidad vaya ocupando un lugar cada vez más relevante en sus ingresos frente a una aceleración significativa y constante de usuarios.
Nos parece destacable que en el primer semestre las horas de visualización aumentaron +2,0% (vs. +1,5% en 1S 2025) pese al impacto negativo de las Olimpiadas de Invierno y el Mundial. Sin embargo, no gusta que Netflix comience a publicar anualmente, en lugar de cada semestre, su informe sobre visualizaciones/audiencia (Engagement Report). A nivel EBIT las guías anticipan un avance de +31,4% a/a y +35,5% para el BNA. Son crecimientos sólidos, favorecidos por un efecto base favorable (en 3T 2025 la Compañía se vio afectada por una disputa fiscal en Brasil), que mantendrá el margen operativo (EBIT) en 31,4% (vs. 33,4% en 2T 2026 y 28,2% en 3T 2025).
Finalmente, la Compañía actualiza el guidance 2026: ventas de 51.000M$/51.400M$ vs. 50.700M$/51.700M$ anterior (+13%/+14% a/a vs. +12%/+14% anterior) con un crecimiento fuerte, prácticamente doblando, de los ingresos por publicidad (hasta 3.000M$, sin cambios) y margen EBIT de 31,5% (sin cambios). En definitiva, las guías preocupan y el valor cae -9,0% en el aftermarket, una caída que consideramos demasiado acusada.
