Cifras del segundo trimestre positivas y mejora de guías 2026. Revisamos al alza el precio objetivo y reiteramos comprar.

Resultados 2T 2026 positivos y mejora de las guías 2026

Resultados del segundo trimestre de 2026 y guías mejores de lo esperado. La compañía, además, eleva las previsiones para el conjunto de 2026.

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado:

• Ingresos: 9.326 millones de euros (+21,3%) frente a 8.853M€ esperado.

• Margen Bruto: 54% frente a 52% esperado.

• BNA:  2.918M€ (+27,4%) frente a 2.639M€ esperado.
  

ASML presenta como es habitual un rango de guidance para el 3T´26 que es también muy positivo ya que incluso la parte más baja del mismo se encuentra por encima del consenso de mercado: Ventas entre 11.000M€ y 12.000M€ (vs 10.293M€ esperado por el consenso), márgenes de 55%-57% (vs 52,5% esperado por el consenso).

De cara al año completo 2026 la compañía vuelve a subir las guías presentadas el pasado trimestre (señalando que se debe a la enorme fortaleza de la demanda relacionada con el desarrollo de infraestructura de IA) y ahora espera obtener ingresos entre 43.000M€ y 45.000M€ (vs rango 36.000M€ y 40.000M€ anterior y vs 39.300M€ esp consenso) y márgenes entre 54% y 56% (vs rango 51% y 53% anterior y vs 52,5% esperado por el consenso).

Finalmente, ASML ha anunciado que bajo su nuevo programa de recompra de acciones (puesto en marcha a comienzo del ejercicio por importe de 12.000M€ para el periodo 26-28) ha ejecutado en el segundo trimestre del año 1.100M€ (mismo importe que el trimestre pasado).

Opinión sobre los resultados de ASML

Los resultados y los mensajes de ASML son muy positivos y la mejora de las guías para el año da muestras de la fortaleza del negocio. La compañía además señala en su comunicado que está viendo una enorme fortaleza en la cartera de pedidos lo que implica que los actuales crecimientos podrían extenderse hasta 2028.

Valoración y Recomendación

Valoramos ASML a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC de 6,6% y una G de 3,0%. Además, revisamos ligeramente al alza nuestras estimaciones de ASML fruto de la mejora de las guías que ha realizado para el año. Con esto establecemos precio objetivo de 1.860€/Acc (vs 1.456€/Acc anterior), que supone un potencial de +20%. Reiteramos la recomendación de comprar.