Cifras del segundo trimestre positivas y mejora de guías 2026. Revisamos al alza el precio objetivo y reiteramos comprar.

Resultados 3T 2026 positivos y mejora de las guías 2026

Resultados tercer trimestre de 2026 mejores de lo esperado. Las guías para el cuarto trimestre baten expectativas y la compañía, además, eleva las previsiones para el conjunto de 2026.

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado:

• Ingresos: 11.692 millones de euros (+55%) frente a 11.704M€ esperado.

• Margen Bruto: 57,5% frente a 55,6% esperado.

• BNA:  4.960M€(+134%) frente a 4.082M€ esperado.
  

ASML presenta como es habitual un rango de guidance para el 4T´26 que es también muy positivo ya que incluso la parte más baja del mismo se encuentra por encima del consenso de mercado: Ventas entre 14.200M€ y 15.200M€ (vs 13.970M€ esperado por el consenso), márgenes de 57% (vs 56,2% esperado por el consenso).

De cara al año completo 2026 la compañía vuelve a subir las guías presentadas el pasado trimestre (señalando que se debe a la enorme fortaleza de la demanda relacionada con el desarrollo de infraestructura de IA) y ahora espera obtener ingresos entre 44.000M€ y 45.000M€ (vs rango 43.000M€ y 45.000M€ anterior y vs 43.780M€ esp consenso) y márgenes de 56% (vs rango 54% y 56% anterior y vs 54,9% esperado por el consenso).

Finalmente, ASML ha anunciado que bajo su nuevo programa de recompra de acciones (puesto en marcha a comienzo del ejercicio por importe de 12.000M€ para el periodo 26-28) ha ejecutado en el tercer trimestre del año 4.100M€ (vs 1.100M€ trimestre anterior).

Opinión sobre los resultados de ASML

Los resultados y los mensajes de ASML son muy positivos y la mejora de las guías para el año da muestras de la fortaleza del negocio. La compañía además señala en su comunicado que está viendo una enorme fortaleza en la demanda de sus clientes para 2027 y 2028 por lo que están tratando de incrementar su capacidad de producción en los próximos años para poder satisfacer dicha demanda.

Valoración y Recomendación

Valoramos ASML a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC de 6,6% y una G de 3,0%. Mantenemos nuestras estimaciones de ASML para los próximos trimestres y con esto reiteramos nuestro precio objetivo de 1.860€/Acc, que supone un potencial de +22%. Mantenemos la recomendación de comprar.