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IAG: Emitirá 825 millones de euros en bonos convertibles en acciones en 2028.


12.05.2021

Escrito por: PIlar Aranda, analista de Bankinter


Noticias de actualidad de IAG, el grupo de Iberia, British Airways, Level, Vueling Airlines y Aer Lingus

Emitirá 825 millones de euros en bonos convertibles en acciones en 2028.

11/05/2021

Ya se han hecho públicos los detalles de la operación: el tipo de interés asciende a 1,125% y el precio de conversión será de 3,3694, lo que supone una prima de conversión del 45%. Se espera que la emisión se realice el 18 de mayo y está solo destinada a inversores institucionales. El destino de los fondos es fortalecer balance.

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Opinión de Bankinter sobre IAG

El impacto de la noticia es negativo por la dilución prevista en los accionistas (estimamos en torno al 5%). No obstante, obtendrán un cupón de 1,125%, en un contexto en el que la compañía no abona dividendo.

Además, esperamos que la colocación se realizará de manera sencilla por el elevado apetito inversor por el turismo y particularmente las aerolíneas, en un contexto en el que las rentabilidades ofrecidas de los bonos son muy reducidas. Por otra parte, el nivel de solvencia y liquidez del Grupo es elevado. La Caja neta alcanza 7.975 millones de euros en 1T21 a pesar de la adversidad del contexto. IAG ha realizado varias operaciones destinadas a fortalecer balance, como disposiciones de líneas de crédito y emisiones de bonos.

Reiteramos nuestra recomendación de Comprar el sector, pero solo valores saneados y líderes en su sector, nuestras principales recomendaciones de Compra son: (i) IAG y (ii) Ryanair. Recomendamos Vender Lufthansa y Air France. Link al comunicado.

Ver cotización / operar con las acciones de IAG en Bankinter

Noticias anteriores de la compañía

Anuncia una emisión de bonos convertibles.

11/05/2021

Por hasta 800M€ con vencimiento en 2028 – equivalente al 6,6% de la capitalización bursátil -.

Los términos definitivos de la emisión se conocerán durante los próximos días - la emisión está prevista para el 18 de mayo de 2021 -. Pueden acudir solo inversores institucionales. Los bonos, se emitirán al 100% de su valor nominal (a la par) con una prima de conversión estimada en 45%/50% sobre la cotización media ponderada por el volumen de acciones de un periodo de cotización que se extenderá de manera todavía indefinida a partir del 18 de mayo (fecha probable de la emisión de los bonos) y hasta que se fije el precio definitivo de los bonos (que podría ser ese mismo día o exigir varios días).

IAG acuerda una línea de crédito por 1.800M€ a tres años, con ello refuerza su liquidez, clave en este contexto

20/04/2021

Este nivel supone una firme apuesta por el mercado nacional. En total operará 317 rutas, de las cuales 111 serán en España (vs 93 en 2019). IAG, el holding al que pertenece dijo recientemente que restablece todos sus vuelos intercontinentales y realizará una oferta próxima a la de 2019. Se une además al anuncio de Ryanair de ofertar 2.500 vuelos semanales.

IAG acuerda una línea de crédito por 1.800M€ a tres años, con ello refuerza su liquidez, clave en este contexto

24/03/2021

La línea está disponible para Aer Lingus, British Airways e Iberia, cada una con un límite prestatario separado dentro de una línea de crédito global. El vencimiento son tres años, pero es prorrogable a dos más. El crédito es avalado por aeronaves y derechos de despegue y aterrizaje. Esta línea se une a la emisión de bonos en dos tramos realizada esta semana: emitió 1.200M€ a 4 y 8 años a un tipo de interés de 2,75% y 3,75% respectivamente. El nivel de demanda fue elevado y el destino de los fondos es corporativos generales. También a finales de febrero firmó dos acuerdos por 2.850M€ en un préstamo y la contribución al fondo de pensiones.

El Grupo IAG alcanza dos acuerdos para financiar British Airways

23/02/2021

El importe de la financiación alcanza los 2.830M€ y corresponde a dos contratos concretos: (i) Préstamo a cinco años por valor de 2.312M€, suscrito por un sindicato de bancos y avalado por UK Export Finance (UKEF). Espera disponer de los fondos antes de cierre de mes. (ii) Aplaza la contribución al déficit del fondo de pensiones por 520M€, cuyo vencimiento era entre octubre y septiembre. El Grupo reitera que está analizando distintas alternativas para fortalecer la liquidez.

IAG comprará Air Europa por 500 millones de euros

20/01/2021

El importe contrasta con 1.000M€ anunciados en noviembre de 2019 porque ha descontado del precio inicial los dos préstamos por un importe de 475M€ concedidos por el Gobierno a Air Europa. No obstante, iniciará conversaciones con la SEPI a corto plazo para definir los términos del acuerdo. Se espera que se cierre la operación en la segunda mitad de 2021 y se realice el pago a partir del sexto año.

IAG: British Airways enfrenta una demanda de 800 millones de libras

13/01/2021

Se debe al filtrado de datos de 0,4M de clientes por un ciberataque sufrido en 2018. Presentan una demanda colectiva 16.000 afectados.

IAG crea un plan para garantizar que sus aerolíneas cumplen con los requisitos de la UE

04/01/2021

Los planes incluyen: (i) Implementación de una estructura de propiedad nacional para Aer Lingus y cambios en la estructura del Grupo en España (no han sido definidos). (ii) Modifica la estructura del Consejo de Administración para contar con una mayoría de consejeros no ejecutivos independientes, de la UE

IAG cierra con éxito su Ampliación de Capital al suscribir sus títulos el 92,75% de los accionistas

02/10/2020

La ampliación de capital estaba garantizada por los colocadores y el principal accionista, Qatar Airways (25,1%), ya había anunciado que acudiría. IAG estima que las nuevas acciones comenzarán a cotizar el 7 de octubre.

Ampliación de Capital de IAG

15/09/2020

Ampliación de Capital. Relutiva en 2021. Mantenemos Neutral (2,0€) y recomendamos Acudir a la ampliación. Hoy más interesante vía derechos. Más detalles de la ampliación.

IAG anuncia los términos de su ampliación de capital

10/09/2020

IAG ha anunciado los términos y condiciones de su ampliación de capital aprobada el día 8 de septiembre en Junta General de Accionistas. El importe asciende a 2.741M€ al emitir 2,8M de acciones nuevas (+67%) a un precio de 0,92€, lo que supone un descuento del -36% con respecto al precio teórico ex derechos. Según nuestros cálculos preliminares, la ampliación es dilutiva sobre el BPA 2021 que se reduce hasta 0,09€/acc. desde 0,20€. (-54%). El 4 de agosto, sin conocer los términos y condiciones, ya habíamos estimado que sería dilutiva en base a un análisis de escenarios.

IAG: La Junta General de Accionistas aprueba la ampliación de capital por 2.750 millones de euros

09/09/2020

La ampliación de capital irá dirigida a fortalecer balance y a mejorar su posición de liquidez. Recordemos que su principal accionista, Qatar Airways, ya había anunciado que acudiría a la operación. Como referencia, IAG no espera que los niveles de demanda recuperen los niveles de 2019 hasta al menos 2023. En paralelo, se aprueba el nombramiento de Luis Gallego como Consejero Delegado de IAG y a Javier Sanchez Prieto como Presidente de Iberia.

Iberia será más pequeña en cinco años

17/06/2020

En unas declaraciones realizadas ayer por el Presidente de Iberia, Luis Gallego, en la Cumbre Empresarial de la CEOE, expuso que Iberia será una compañía mucho más pequeña en los próximos cinco años. Considera que las aerolíneas necesitan estímulos para superar la crisis del COVID-19. Entre ellos, que se estimule la demanda con inversiones como el AVE a la Terminal T4 de Barajas, que se reduzcan las tasas y que existan ayudas a la renovación de la flota. Estima que la actividad del sector caerá -60% este año, las pérdidas alcanzarán los 84.000M$, el consumo de caja aumentará hasta 61.000M$ y el endeudamiento hasta 120.000M$. Finalmente, no estima una recuperación de la demanda hasta 2023. 

Iberia, Vueling, British Airways, Ryanair y Easyjet consideran acciones legales contra el Gobierno británico (08/06/2020)

Las nuevas directrices británicas, vigentes desde hoy, obligarán a pasar una cuarentena de 14 días a todos los viajeros que lleguen a Reino Unido. Las aerolíneas consideran que estas medidas son extremas y no están justificadas. En paralelo, British Airways negocia con los sindicatos una posible supresión de 12.000 empleos, de los 45.000 totales. 

Societé Générale adquiere el 5,15% del capital  (06/05/2020)

La compra se efectuó el 30 de abril por un importe total de 278 M€. El pasado lunes la gestora de Deutsche Bank afloró un 3% con una valoración de 150 M€. 

La IATA advierte que el tráfico aéreo ha caído -70% a comienzos del 2T20 (08/04/2020)

La IATA advierte que el tráfico aéreo ha caído -70% a comienzos del 2T20, lo que pone en riesgo 25 millones de puestos de trabajo y dificulta la posibilidad de las aerolíneas de reembolsar los vuelos no efectuados. La IATA solicita a gobiernos y reguladores que levanten la obligación de hacer reembolsos en efectivo, que estima asciende a 35.000 M$ y permitir el pago en vales por billetes o pagos diferidos.

Anuncia un ERTE para 13.900 empleados durante un periodo aproximado de 3 meses (20/03/2020)

Los plazos son indicativos y podrían reducirse si se recupera la actividad en pocas semanas, pero también podría suceder lo contrario si la crisis del coronavirus se alarga. El programa está pendiente de aprobación por parte de las autoridades laborales. Las bajas serán proporcionales a la reducción de la oferta.

La adquisición incrementará los ingresos de IAG +10%, los de Iberia +50%, el BPA desde el primer año y mejorará el ROCE en el cuarto año (04/11/2019)

Las estimaciones de sinergias son similares a las de adquisiciones recientes. Se financiará con deuda externa y se prevé que el ratio deuda neta / EBITDA aumente a 1,5x desde 1,3x. La compañía espera cerrar la transacción -sujeta a aprobaciones regulatorias- en 2S2020.

IAG estima que el Beneficio antes de Impuestos y Extraordinarios se situará este año en 3.270 millones de euros (26/09/2019)

Supone un descenso de -215 millones de euros con respecto al año previo (-6,2%). Estima además una caída del ingreso por pasajero, que será ligeramente inferior a 2018, lo que contrasta con una estimación de “similar” anunciada previamente.

Finalmente, estiman que el aumento de capacidad ascenderá en +2%, lo que supone la mitad de +4% estimado inicialmente. IAG se ha visto muy afectada por huelgas, particularmente la de pilotos de British Airways que obligó a la cancelación de 2.325 vuelos, y por el alza del precio del petróleo.

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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