Maurici Lucena Aena

Resultados 1T22 de Aena: Decepcionan por fuerte incremento de costes


27.04.2022

Escrito por: Juan Moreno, analista de Bankinter


Análisis de los últimos resultados de Aena

  • Ventas +94% hasta 684 millones de euros (vs 581 millones de euros estimado)

  • EBITDA +160% hasta 73 millones de euros (vs 141 millones de euros estimado)

  • Resultado neto -96 millones de euros (vs. -22 millones de euros estimado)

El tráfico aéreo en España se incrementó con fuerza en el primer trimestre de 2022, aunque es todavía un -28% inferior al del mismo periodo de 2019.

Opinión sobre los resultados de Aena

Resultados peores de lo estimado en el primer trimestre de 2022, por fuerte incremento de costes operativos. Las ventas baten estimaciones, prácticamente duplicando las del año pasado, apoyadas en la fuerte recuperación del tráfico de pasajeros. Si bien, decepcionan a nivel EBITDA, sobre todo en la actividad puramente aeroportuaria, por fuerte incremento de costes. Tan sólo la electricidad supone un sobrecoste de 47 millones de euros en el trimestre. Prevemos que tengan impacto negativo en cotización hoy.

Recomendación sobre las acciones de Aena

Nuestra recomendación es Neutral. Ofrece escaso potencial de revalorización con respecto a nuestro Precio Objetivo (154,0€/acción) y no podrá incrementar tarifas (por regulación), en un entorno de elevada inflación de costes.

Cotización de las acciones de Aena

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