Maurici Lucena Aena

Resultados de Aena: Fuerte recuperación de tráficos, aunque márgenes deteriorándose


27.07.2022

Escrito por: Juan Moreno, analista de Bankinter


Análisis de los últimos resultados de Aena

  • Ventas +101% hasta 1.051 millones de euros (vs 1.027 millones de euros estimado).

  • EBITDA 559 millones de euros (vs 542 millones de euros estimado).

  • Resultado neto 260 millones de euros (vs. 261 millones de euros estimado)

El tráfico aéreo en España se incrementó con fuerza en 2T 2022, aunque es todavía un -10% inferior al del mismo periodo de 2019.

Opinión sobre los resultados de Aena

Resultados sin sorpresas en 2T 2022. Aunque los ingresos recuperan con fuerza y se sitúan tan sólo un 10% por debajo de los niveles previos al virus, los márgenes se ven penalizados por el fuerte incremento de costes. El margen EBITDA se sitúa en el 57% vs 68% en 2T 2019. Mantenemos recomendación Neutral. A pesar de la buena evolución del tráfico, el marco tarifario deja a Aena en una posición de cierta vulnerabilidad ante la elevada inflación. Las tarifas no subirán al menos hasta 2026, mientras que la inflación supondrá un incremento significativo en costes.

Cotización de las acciones de Aena

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