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Repsol adelanta cifras provisionales de Producción del 3T20


08.10.2020

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


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Repsol adelanta cifras provisionales de Producción del 3T20

08/10/2020

La Producción Total en el trimestre alcanzó los 615.000 barriles (-13,5%), lo que supone un fuerte retroceso con respecto al mismo periodo de 2019. La mayor reducción se produce en Europa (-41%), seguido de Latinoamérica (-12%) y Asia (-5,4%). América del Norte fue la única región donde la Producción ha aumentado, pero muy ligeramente (+0,3%). Con respecto al trimestre previo, la Producción se reduce en prácticamente todas las geografías, lo que es significativo puesto que coincide con los meses más duros del confinamiento (marzo-junio). Así la Producción Total se reduce -3,8%, Europa -14,6%, América del Norte -9,6%, Asia -7,6% y solo aumenta Latinoamérica, +4,6%. El margen de refino se sitúa en negativo, -0,1$/barril, nivel que compara con 5,5$/barril de hace un año.

Opinión de Bankinter

Son resultados preliminares, por lo que tendremos que esperar al 29 de octubre para tener los datos definitivos. Son cifras negativas en producción y en evolución del margen de refino, situándose en -0,1$/barril. La fuerte caída del precio del petróleo y la reducción de la demanda a nivel global por la pandemia y por la desaceleración económica tienen impacto directo en las cuentas de Repsol. En definitiva, cifras solo preliminares y que tendrán un impacto negativo a lo largo de la sesión de hoy.

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Noticias anteriores de la compañía

Repsol operará una planta de hidrógeno en Bilbao

24/09/2020

Lo hará a través de su filial Petronor. En una primera fase producirá combustibles sintéticos y, en una segunda, producirá gas mediante residuos. La planta estará operativa en 2024. Invertirá 67M€ en una primera fase y 64M€ en una segunda para la generación de residuos.

Repsol se alía con Aramco para producir carburantes sintéticos

16/06/2020

El proyecto se inicia como un proyecto industrial en la fábrica de Petronor (País Vasco) y posteriormente, se trasladaría al resto de instalaciones de Repsol a nivel global. Con este acuerdo, Aramco entra por primera vez en el mercado español. Repsol invertirá 80M€ para modificar determinados procesos productivos de Petronor en dos proyectos. El primero será una planta de combustible sintético “cero emisiones”. La instalación estará operativa en cuatro años. El Segundo proyecto requerirá de una inversión de 20M€ y será una planta de generación de gas a partir de residuos urbanos. 

Repsol coloca 1.500 millones de euros en bonos híbridos, con un nivel de demanda elevado 

03/06/2020

Repsol emitió 1.500M€ en bonos híbridos, cifra por encima de lo esperado, 1.000M€. Obtuvo demanda por 12.000M€. Realizó una operación simultánea: (i) por un lado, ofreció una recompra de bonos por 1.000M€. (ii) Por el otro, realizó una nueva emisión para sustituir a los anteriores. El objetivo de la emisión es fortalecer su posición financiera. La colocación se realizó en dos tramos, de 750M€ cada una, con una ventana de oportunidad de 6 y 8,5 años y una rentabilidad de 3,75% y 4,25% respectivamente. En ambos casos la rentabilidad fue un punto inferior a lo inicialmente estimado. Esta emisión se une a una realizada en abril, en la que colocó 750M€ en dos emisiones simultáneas. 

Moody´s rebaja el rating hasta Baa2 desde Baa1 con Perspectiva Negativa (03/04/2020)

La agencia de calificación crediticia justifica su decisión con el impacto en sus cuentas del COVID-19 y con la brusca caída en el precio del petróleo este año. En paralelo también rebaja el rating a Exxon hasta Aa1 desde Aaa con perspectiva negativa. 

Presenta un plan de contingencia, denominado Plan de Resiliencia 2020 (26/03/2020)

Lo que crea bajo un escenario de precio de petróleo (Brent) de 35$ y Gas (Henry Hub) de 1,8$, para hacer frente al impacto del COVID-19. En él, anuncia una serie de medidas:

  1. Cancela la recompra de acciones extra por el 5% del capital que iba a realizar en mayo y que, en el momento del anuncio, ascendía a 1.000 millones de euros. No obstante, mantiene el dividendo en 1€/acc. (a los precios actuales la rentabilidad por dividendo asciende a 13%).
  2. Pone en marcha iniciativas que suponen reducciones de 350 millones de euros en gastos operativos, 1.000 millones de euros en inversiones (hasta 2.800 millones de euros) y optimización de capital circulante por 800 millones de euros.
  3. Pospone la presentación de su Plan Estratégico previsto para el 5 de mayo.
  4. Reitera que su balance está saneado y no contempla un ascenso de su deuda. Expone que tiene liquidez suficiente como para hacer frente a esta situación al menos hasta 2024. En esta línea, S&P mantuvo el viernes la calificación crediticia en BBB aunque redujo su perspectiva hasta estable desde positiva por el impacto del COVID

Los niveles de producción cierran el trimestre en 730 kbep/d vs 711kbep/d en 3T19 (23/01/2020)

En 2019 se sitúa en 709bep/d (-0,8%), cifra en línea con el objetivo de la Compañía. Destaca positivamente la aportación de Norteamérica. El Indicador Margen de Refino en España evoluciona negativamente. Se sitúa en 5,6$/barr. vs 5,5$/barr. en 3T19 vs 5,0$/barr. en el conjunto de año (vs 6,7$/barr. en 2018).

El Fondo Noruego de Pensiones se convierte en el tercer accionista de Repsol (9/1/2020)

Por lo tanto, cuenta con el 3,062% de la compañía, nivel que compara con 1,5

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