El contexto geopolítico mejora, el petróleo se estabiliza y los mercados consolidan su recuperación apoyados en resultados empresariales y la rotación sectorial.
Javier Turrado, director comercial de Bankinter Gestión de Activos, comparte su análisis de la situación de los mercados financieros que están condicionando las decisiones de inversión en su actualización del mes de octubre. En esta edición, el protagonismo recae en la persitencia de la inflación, el encarecimiento de la energía y las expectativas de que los tipos de interés se mantengan elevados durante más tiempo.
Vídeo de estrategia mensual
Visión de la situación económica de Bankinter Gestión de Activos
Bancos centrales: la inflación sigue marcando el paso
En Estados Unidos, la Reserva Federal continúa buscando el equilibrio entre una moderación de algunos indicadores económicos y una inflación que sigue sin dar señales suficientes para declarar terminada la batalla contra la subida de precios.
En Europa, el Banco Central Europeo mantiene un tono más restrictivo. Su presidenta, Christine Lagarde, ha advertido del riesgo de que un posible shock energético acabe trasladándose a precios y salarios, lo que mantiene abiertas las expectativas de nuevas subidas de tipos.
La renta fija, bajo presión
La renta fija ha seguido marcada por importantes movimientos en las curvas de tipos a ambos lados del Atlántico. El bono estadounidense a diez años llegó a alcanzar una rentabilidad del 5,32% y acumula una subida superior a 115 puntos básicos en lo que va de año. En Europa, el bono alemán a dos años, que comenzó el ejercicio cerca del 2%, alcanzó el 3,25% a finales de septiembre y se situaba en torno al 3,5% a mediados de octubre.
A este escenario se suma un nuevo foco de incertidumbre relacionado con la situación fiscal de Francia. Los debates sobre presupuestos, déficit y deuda pública han devuelto al mercado la preocupación por las cuentas públicas, hasta el punto de que Francia e Italia presentan actualmente primas de riesgo superiores a las de los países periféricos europeos.
La inteligencia artificial sigue apoyando la renta variable
Aunque la renta variable ha atravesado un entorno más exigente y no ha conseguido superar sus máximos anuales, continúa encontrando apoyo en el crecimiento de beneficios empresariales. Las compañías vinculadas a la inteligencia artificial tienen especial relevancia, algo que Javier identifica como uno de los grandes motores estructurales de inversión.
Energía y petróleo: factores clave para la inflación
El petróleo mantiene su influencia sobre los mercados, aunque con una evolución más moderada y marcada por la situación geopolítica y la recuperación de la producción. Su comportamiento continúa siendo determinante por el impacto que puede tener sobre la inflación, las expectativas de los bancos centrales y las valoraciones financieras.
El dólar gana protagonismo
Otro de los aspectos destacados es el fortalecimiento del dólar frente al resto de divisas, impulsado por las expectativas de nuevas subidas de tipos en Estados Unidos.
Evolución de las carteras
En cuanto a rentabilidades, las carteras más agresivas se sitúan cerca del 14%, las dinámicas alrededor del 8% y las moderadas en el 5%. Los perfiles conservadores superan el 2%, mientras que los defensivos rondan el 1%.
Principales movimientos de posicionamiento
Entre las decisiones de posicionamiento más relevantes destacan el aumento de exposición al dólar, la continuidad fuera de la deuda pública francesa y una rotación sectorial que reduce el peso en energía y materiales para incrementarlo en salud y consumo discrecional.
