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Noticias de Prosegur
Gubel S.L., sociedad patrimonial de la familia fundadora, sube su participación en la compañía hasta el 73,14%
19/03/2024
La OPA voluntaria lanzada por la sociedad patrimonial de la familia fundadora (Helena Revoredo; Gubel S.L.) obtiene un 88,23% de aceptación (13,24% sobre el 15% extra al que aspiraba), con lo que aumenta su participación en Prosegur hasta el 73,14%. Adicionalmente, la autocartera de Prosegur es del 2,5%.
La oferta consistía en el pago en efectivo de 1,83 euros/acción, es decir, una prima del +27,4% sobre el cierre del 14 de noviembre, día previo al anuncio de la operación.
Opinión de Bankinter
Resultado esperado. Tras la operación, el free float queda reducido al 18,1% en un valor cuya capitalización es inferior a 1.000 millones de euros, reduciéndose significativamente su liquidez (apenas 179 millones de euros cotizando en mercado, en el mejor de los casos).
Consideramos esto como un factor clave para un accionista minoritario. En nuestra opinión, la familia fundadora y accionista de control aprovechaba la debilidad de la cotización (se situaba en mínimos de los últimos 20 años) para aumentar su participación, lo cual puede tener sentido financiero por sí mismo, considerando que la rentabilidad por dividendo es del 3%/4%.
En el folleto de la OPA se indicaba que no existía intención de excluir el valor de cotización y se comprometía a tomar “las decisiones razonables” para mantener la compañía en bolsa si sufriese por una falta de liquidez en los próximos seis meses. Sin embargo, consideramos que se limita a apuntar la inexistencia de un compromiso en ese sentido, lo cual no garantiza que eso no vaya a suceder en un futuro. Nuestra visión sobre la compañía sigue siendo cautelosa, ya que su principal potencial es también su principal riesgo: la alta exposición a Latinoamérica (aprox. 47%). En esta zona geográfica el efectivo sigue siendo el principal método de pago y las altas presiones inflacionistas en esos países favorecen el movimiento de efectivo. Sin embargo, la ralentización económica y, especialmente, la evolución de algunas de estas divisas perjudica a la compañía, como se puede ver que en 2023 los ingresos crezcan un +43%, pero el efecto divisa le penalice un -39%.
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Noticias anteriores de la compañía
La CNMV autoriza la OPA de Gubel S.L., sociedad patrimonial de la familia fundadora, sobre un 15% a 1,83 euros/acción
21/02/2024
La sociedad patrimonial de la familia fundadora (Helena Revoredo; Gubel S.L.) lanza una Oferta Pública de Adquisición (OPA) limitada al 15% del capital a 1,83 euros por acción (prima del +27,4% sobre el cierre del 14 de noviembre, día previo al anuncio de la operación) abonado en efectivo, tras la cual, en caso de tener un 100% de aceptación, subiría su participación al 74,9%. La autocartera de Prosegur es del 2,5%. La OPA no está sujeta a ninguna condición, ni limitativa, ni suspensiva. Tras ser aprobada por el Regulador, los accionistas disponen de 20 días naturales desde hoy (primer día hábil posterior al anuncio) para aceptar la oferta. El plazo finalizaría el 19 de marzo, aunque Gubel podrá ampliarlo hasta un máximo de 70 días naturales, siempre que se comunique la prórroga a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Helena Revoredo lanza una OPA limitada sobre el 15% de Prosegur a 1,83€
15/11/2023
La sociedad patrimonial de la familia fundadora (Helena Revoredo; Gubel S.L.) lanza una OPA limitada al 15% del capital a 1,83€/acc. (prima del 27,4% sobre el cierre de ayer), tras la cual, en caso de tener un 100% de aceptación, subiría su participación al 75,9%. La autocartera de Prosegur es del 2,5%. La OPA no está sujeta a ninguna condición, ni limitativa, ni suspensiva. Deberá ser (o no) aprobada por el Regulador, de manera que aún no hay calendario para la operación.
Adquiere un 0,98% de su capital social a un inversor institucional
29/01/2019
La compra se ha realizado mediante una operación fuera de mercado a un precio de 3,592€, lo que representa un descuento de -1,3%. Tras la adquisición la autocartera de Prosegur asciende al 6,21% de su capital social.
Telefónica adquiere el 50% del negocio de alarmas en España
18/09/2019
Ambas compañías han alcanzado un acuerdo mediante el cual Telefónica adquiere una participación del 50% en el negocio de alarmas de Prosegur en España. El importe de la transacción es de 300 millones de euros (EV) que Telefónica pagará en todo o en parte en acciones propias en autocartera. La alianza busca apalancarse en la alta capacidad tecnológica y de distribución de Telefónica y la experiencia en el sector de la seguridad de Prosegur.
Opinión de Bankinter
El negocio de alarmas representó el ~7% de las ventas totales de Prosegur en el primer semestre de 2019, tras un crecimiento de +6,1% en € y +19% en moneda local. Estimamos que los múltiplos de la transacción serían 3,6x ventas y más de 20x EV/EBITDA. Múltiplos elevados pero que se van a percibir en acciones de Telefónica y no en efectivo. Creemos que es una operación con sentido estratégico, a múltiplos elevados pero que no se realiza en efectivo sino en acciones de Telefónica que esperamos que el mercado valorará negativamente para Prosegur.
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