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Noticias Naturgy: Amplía su alianza con Sonatrach


14.07.2021

Escrito por: Aránzazu Bueno, analista de Bankinter


Última noticia de Naturgy

Amplía su alianza con Sonatrach. El precio de mercado supera el precio de la opa de IFM. Cambiamos la recomendación a Neutral desde Vender.

14/07/2021

Naturgy ha alcanzado un acuerdo histórico con la empresa argelina para ampliar la capacidad del gasoducto Medgaz que abastece de gas natural a España. El acuerdo prevé la ampliación en 2 bcm (2.000 millones de metros cúbicos) al año de capacidad del gasoducto, lo que supone un 25% más, hasta superar los 10 bcm/año a partir del cuarto trimestre de este año. Una vez que entre en funcionamiento la ampliación, un 25% del consumo español de gas natural pasará por Medgaz y se dejará de depender de los barcos metaneros. Tras una década ininterrumpida de operaciones y una inversión inicial superior a los 840M€, la entrada en funcionamiento de la ampliación de Medgaz refuerza la seguridad de suministro a España al tratarse de una infraestructura clave para el transporte de gas natural.

Opinión de Bankinter

Naturgy está dando pasos estratégicos al margen de la OPA de IFM. Además de este acuerdo con Sonatrach, el equipo gestor ha anunciado la presentación de un nuevo Plan Estratégico el próximo 28 de julio, que abordará temas tan importantes para el grupo como desinversiones, política de dividendos y detalles del plan de expansión en renovables. La opa está a la espera de recibir el visto bueno por parte del Gobierno, que tiene hasta mediados de agosto hasta agotar el plazo legal para su decisión. Lo más probable es que el Gobierno dé el visto bueno,pero que que lo haga imponiendo condiciones más o menos severas. Mientras, por primera vez desde el anuncio de la OPA, el precio de mercado alcanzó ayer los 22,37€/acción, situándose por encima del precio de la opa de IFM (22,30€/acción). El éxito de la OPA de IFM se está complicando por varios motivos:

  1. El anuncio de Criteria Caixa de reforzar su posición en Naturgy, aumentando su participación hasta el 30% desde 24,8% y mostrándose como socio estratégico a nivel nacional;

  2. El retraso en la aprobación de la opa por parte del Gobierno y las probables condiciones que exija el Ejecutivo para su visto bueno;

  3. La mejora en el contexto económico y la fuerte subida en el precio de las materias primas desde el día 26 de enero (+37% en el Brent, +39,1% en el Henry Hub y +61% en el NBP) que es cuando se anunció la opa de IFM;

  4. El equipo gestor ha retomado su actividad de planificación a medio/largo plazo con el anuncio de la presentación del Plan Estratégico el día 28 de julio y esta alianza con Sonatrach, y ya no espera a ver el desenlace de la opa para tomar sus decisiones de gestión.

IFM tendrá que mejorar las condiciones de su oferta o no tendrá el éxito esperado (opa parcial sobre el 22,7% con un mínimo de aceptación de 17%). En este contexto cambiamos la recomendación a Neutral desde Vender y mejoramos el Precio Objetivo- con la mejora del entorno económico- hasta 23,80€/acción. Además, si la opa parcial de IFM no prospera, no habrá el problema del reducido free-.float que habría en el accionariado del grupo (inferior al 9%) y que suponía un inconveniente para los inversores .


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Noticias anteriores de la compañía

IFM suma apoyos de fondos y grandes minoritarios en su opa sobre Naturgy

30/06/2021

IFM lanzó una oferta parcial de adquisición de acciones a Naturgy sobre un total de 220 millones de acciones el pasao mes de febrero. Eso supone un 22,69% del capital social. La operación estaba condicionada a alcanzar al menos el 17% del capital. El precio de la opa, inicialmente a 23€/acción en efectivo, está ahora en 22,67€/acción, tras el ajuste hecho por el reparto de dividendos. Según aparece en prensa, fuentes bancarias cercanas a IFM están trabajado intensamente en las últimas semanas con el objetivo de identificar potenciales accionistas dispuestos a acudir a la opa. De acuerdo con estas fuentes, IFM está sumando apoyos de minoritarios y podría alcanzar su objetivo..

Criteria Caixa se refuerza en Naturgy y complica la OPA de IFM

19/05/2021

El consejo de administración de Criteria-Caixa ha acordado reforzar su presencia en el capital de Naturgy hasta el 30%, sin llegar a sobrepasarlo para no incurrir en la obligación de lanzar una opa, y no acudir a la oferta de compra lanzada por el fondo IFM. Actualmente la participación de CriteriaCaixa es del 24,8%.

El paquete adicional del 5% que está dispuesto a comprar Criteria alcanzaría un valor de aproximadamente 1.000 millones de euros . Los dividendos que CriteriaCaixa recibe anualmente de Naturgy cubren más de la mitad del gasto anual de la Obra Social de la Fundación Bancaria La Caixa

IFM ajusta a la baja el precio de su OPA hasta 22,37€/acción

22/03/2021

El fondo australiano IFM anuncia que ajusta a la baja el precio de su OPA parcial desde 23,0€/acción hasta 22,37€/acción debido al pago del dividendo de Naturgy que fue aprobado por la Junta General de Accionistas (JGA) y que se hizo efectivo el pasado miércoles (17 de marzo). La JGA dio luz verde a la propuesta del abono de 0,63 €/acción como complemento de la retribución a cuenta del pasado ejercicio.

El Gobierno podría estar considerando bloquear la OPA parcial de IFM

10/02/2021

El pasado 26 de enero IFM lanzó una oferta parcial sobre el 22,687% de Naturgy a un precio de 23,0€/acción. La oferta está sujeta a dos condiciones: (i) Lograr un nivel de aceptación mínimo del 17% del capital social de la compañía y (ii) Obtener la autorización previa por parte del Consejo de Ministros. El motivo es que el Ejecutivo blindó en marzo 2020 a aquellas empresas consideradas como "estratégicas" frente a los inversores de fuera de la Unión Europea. Ante la caída de la cotización de muchas compañías, el Gobierno estableció una especie de "acción de oro", según la cual, deberá de dar su autorización en todas aquellas adquisiciones iguales o superiores al 10% del capital. Los rumores de que el Gobierno podría considerar un bloqueo de la operación han tenido un impacto negativo sobre la acción que ha llegó a caer hasta casi un -6% en la sesión de ayer tras el rumor.

Si la OPA parcial de IFM prospera, el valor podría salir del Ibex

01/02/2021

Si la OPA parcial de IFM prospera, el valor podría salir del Ibex. El pasado 26 de febrero, Global Infra Co (filial del fondo de pensiones australiano IFM) comunicó su intención de lanzar una OPA parcia sobre Naturgy a un precio de 23,00€/acción en efectivo. La oferta se realiza sobre un máximo de 220 mn de acciones representativas de un 22,687% del capital social. La oferta está sujeta a lograr un nivel de aceptación mínimo del 17% del capital. Si el nivel de aceptación supera el número máximo de acciones a las que se dirige (ese 22,6% del capital social), se aplicarán las normas de prorrateo previstas en la legislación española. El free float actual es 28,8% y se verá muy reducido tras esta operación. Esta menor liquidez podría suponer un obstáculo para seguir formando parte del Ibex 35.

Global Infra Co lanza una OPA parcial a 23,00€/acción en efectivo

26/01/2021

Global Infra Co ha comunicado su intención de lanzar una OPA parcia sobre Naturgy. La oferta se realiza sobre un máximo de 220 mn de acciones representativas de un 22,687% del capital social. Accionistas que representan un 41,36% del capital social han acordado no acudir a la operación. Estos accionistas son Rioja Acquisition con un 20,72% del capital social y el fondo GIP con un 20,64% adicional. Rioja Acquisition es el vehículo formado por CVC y Corporación Financiera Alba cuando compararon el 20% en manos de Repsol. El precio ofrecido de 23,00 €/acción, representa una prima del 17,7% respecto al precio de cotización de ayer. La prima es de un 28,9% respecto a la cotización media en el último semestre.

Naturgy vende sus activos de redes de electricidad de Chile con importantes plusvalías

16/11/2020

Naturgy llega a un acuerdo para vender su participación del 96,04% del capital de su filial chilena de redes de electricidad (CGE) a State Grid por 2.570M€. Incluyendo la deuda, el valor de los activos de esta unidad se sitúa en 4.312M€. Las plusvalías antes de impuestos totalizarán 400M€. Naturgy espera cerrar esta transacción antes de Febrero 2021. Tras este anuncio, Naturgy traslada el Día del Inversor desde el 4T hasta febrero 2021. State Grid es la mayor compañía de distribución y transmisión de energía eléctrica en China y en el mundo. 

Leer comunicado de la compañía

Naturgy llega a un acuerdo con Sonatrach para reducir el precio de los suministros de gas

09/10/2020

En el contexto de la visita institucional realizada por el Gobierno español a Argelia, el presidente de Naturgy, Francisco Reynés, y el presidente y consejero de Sonatrach, Toufik Hakkar, se han reunido para firmar la revisión de las condiciones comerciales de los contratos de suministro de gas. Naturgy no ha detallado las condiciones pactadas, pero la prensa apunta que Naturgy ha logrado mejores precios de suministro de gas a cambio de extender la duración de los contratos con condiciones más flexibles.

Naturgy alianza con KIA para crecer en renovables en Australia

07/09/2020

Naturgy acuerda una alianza con el fondo soberano KIA (Kuwait Investment Authority) para expandirse en energías renovables en Australia. Scowy Hydro, una empresa conjunta de Naturgy (75%) y KIA (25%) anunció un acuerdo para construir un parque eólico de 218MW en el estado de Victoria, a unos 300 km de Melbourne. Este parque, denominado Ryan Corner, requiere una inversión 359M de dólares australianos (219M€)y entrará en funcionamiento en el segundo semestre de 2022. El contrato adjudicado consiste en un PPA (acuerdo de compraventa de energía) a 15 años por el 75% de le energía producida).

Naturgy reorganiza la cúpula directiva y apunta a posibles futuras adquisiciones

27/05/2020

El presidente del grupo, Francisco Reynés, anuncia la incorporación de nuevos fichajes externos que incluyen a Pedro Larrea (ex directivo de Endesa), Jorge Barredo (ex presidente de X-Elio) y Carlos Vecino (ex directivo de Vodafone). Jorge Barredo liderará el relanzamiento del grupo en renovables, donde se concentrarán gran parte de las inversiones del grupo. Pedro Larrea se encargará de la división de redes, con un componente fuerte en regulación, donde Naturgy quiere crear una relación más estrecha con el regulador. Carlos Vecino, con experiencia en marketing de consumo, liderará la estrategia comercial del grupo. Además el presidente de Naturgy declaró disponer de 10.000M€, lo que le permite ganar flexibilidad financiera y plantearse alguna adquisición si aparece la ocasión.

Naturgy reactiva su disputa de 1.800 millones de euros con Egipto

24/04/2020

El pasado 27 de febrero, Naturgy anunció un acuerdo con ENI y la República Árabe de Egipto para resolver amigablemente las disputas que afectaban a Unión Fenosa Gas (UFG), participada al 50%/ 50% por Naturgy y ENI. Ese acuerdo valoraba el 100% de UFG en 1.500M$, de los que 1.200M$ corresponden a sus activos en Egipto y los 300M$ restantes a activos en el exterior. Naturgy recibiría un pago en efectivo de 600M$, así como la mayoría de los activos fuera de Egipto, excluyendo las actividades comerciales de UFG en España. Con este acuerdo, parecía que las partes ponían fin a un conflicto que se remontaba a 2012, cuando se interrumpió la actividad de la planta de licuefacción de Damietta, y suponía también la salida de Naturgy de Egipto y el fin a su 'joint-venture' con Eni. El preacuerdo, sin embargo, estaba sujeto a "ciertas condiciones y fechas no se han cumplido . Por esta razón, Naturgy ha dado por roto el acuerdo.

Los socios ya pueden embargar bienes de Egipto en Reino Unido y en EE. UU. (30/01/2020)

Esta indemnización se debe a los incumplimientos de contrato en la planta de licuefacción de Damietta. Además, el CIADI (Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversores) acaba de levantar la suspensión por impugnación que el propio Egipto pidió hace ahora un año. El CIDAI ha levantado la suspensión después de que Egipto no presentara ninguna de las condiciones impuesta para mantener la suspensión. Estas condiciones suponían presentar un aval bancario de entre 200 y 300M€ y haber entregado un certificado emitido por un ministro donde se comprometiera a hacer honor al laudo cuando sea firme. Estos dos hitos, permiten a Naturgy continuar con las acciones de ejecución y embargo de bienes como plan de contingencia si finalmente Egipto no se aviene a un acuerdo comercial. La planta de Damietta está parada desde 2012 como consecuencia de la irrupción de la Primavera Árabe y la caída del entonces jefe de Estado Hosni Mubarak.

Alianza con Amazon para captar nuevos clientes (25/11/2019)

Los clientes de Naturgy podrán comprar en Amazon con descuentos de hasta el 10%. Es decir si un cliente compra un producto el Amazon, se le aplicará un descuento del 10% en la compra de ese producto. El importe de la oferta será descontado en la factura energética siguiente. Naturgy planta cara así a sus rivales que se están apoyando en grandes marcas como Endesa con Correos, EDP y Mediamark y Repsol y El Corte Inglés

Acciones Naturgy: Análisis fundamental y recomendaciones

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