Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Naturgy y la opinión del departamento de Análisis y Mercados de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de Naturgy
Principales cifras de los resultados comparadas con las estimaciones del consenso:
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EBITDA: 2.975 millones de euros (+1,4%) vs 2.888M€ estimados.
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BNA: 1.215M€ (+6%) vs 1.166M€ estimados.
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Deuda Neta: 11.745M€ vs 12.201M€ en diciembre 2025.
Revisa al alza las guías del año:
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EBITDA: > 5.500M€ vs > 5.300M€ anticipado (vs 5.334M€ en 2025).
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BNA: > 2.100M€ vs > 1.900M€ ant. (vs 2.023M€ en 2025).
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DPA: mínimo de 1,80€/acc ( vs 1,77€/acc. en 2025).
Opinión sobre Naturgy
Resultados sólidos, batiendo las estimaciones del consenso y con una revisión al alza de las guías. La división de redes impulsa el crecimiento del grupo (EBITDA +13%). En cuanto a las guías,. espera ahora un EBITDA > 5.500M€ vs > 5.300M€ ant (vs 5.334M€ en 2025) y un BNA > 2.100M€ vs > 1.900M€ ant. (vs 2.023M€ en 2025).
El equipo gestor ya reconoció en mayo en la publicación de los resultados del 1T que se encontraba en una posición muy favorable para batir estos objetivos Tras estos resultados mantenemos la recomendación de compra. Motivos:
(i) Favorable evolución de las divisiones de redes y renovables a futuro que sostendrán los resultados del grupo en un contexto de márgenes estables en comercialización y volatilidad en la división de gestión de la energía.
(ii) Valoración atractiva, con un PER 2026 est. de 13,4x.
(iii) Alta rentabilidad por dividendo 6,3% en 2026 y 6,6% en 2027 con el DPA suelo.
(iv) Mejora de la liquidez de la acción tras el incremento del free float (46%actual) por las recientes colocaciones.
