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Renovables: El Fondo KKR lanza una OPA por la compañía de renovables Encavis


15.03.2024

Escrito por: Analista de Bankinter Aránzazu Bueno


El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:

Última noticia del Sector Renovables

El Fondo KKR lanza una OPA por la compañía de renovables Encavis, resaltando el interés por los activos de generación 

15/03/2024

KKR ofrece 17,50€/acc., una prima del 53% que supone valorar la compañía en 2.800M€ y muestra el interés por los activos renovables tras las caídas que están sufriendo en bolsa estas compañías en 2024.  

Opinión de Bankinter sobre Renovables

Noticia positiva que apoya las cotizaciones de otras empresas del sector como:

  • Acciona Renovables (Comprar; Precio Objetivo: 23,30€; Cierre 20,54€, Var. Día +1,78%; Var. Año:-26,9%).

  • Iberdrola (Comprar; Precio Objetivo: 13,00€; Cierre 10,83€, Var. Día +2,64%; Var. Año:-7,7%).

  • Solaria (Neutral; Precio Objetivo: 13,00€; Cierre 10,30€, Var. Día -1,19%; Var. Año:-44,7%).

Encavis es directamente comparable a Solaria. Desarrolla y gestiona activos de generación renovable en varios países de Europa con 2.200MW instalados y otros 800MW en construcción entre solar y eólica. Por su parte, Solaria cuenta con 1.600MW instalados y 1.400MW en construcción, en este caso 100% solar. Una OPA sobre Solaria tendría que ser acordada con la familia Diaz-Tejeiro (35% del capital), quienes no creemos que estén dispuestos a vender a los precios actuales, lejos del máximo de 31€ a principios de 2021.

KKR tiene en curso otra OPA por la portuguesa Greenvolt-Energias Renovaveis y, Antin una tercera OPA por la española Opdenergy, que esá en su fase final. 

Noticias anteriores del sector de energías renovables

El Gobierno presenta esta semana ante la Comisión Europea su hoja de ruta para la transición energética

27/06/2023

El Ministerio de Transición Ecológica lleva meses preparando ese documento, conocido como Pniec (Plan Nacional Integrado de Energía y Clima). En 2020 se aprobó un primer Pniec con vistas a 2030. Aunque recibió el visto bueno de la Comisión Europea, ese Pniec se ha quedado obsoleto ante la nueva apuesta de Bruselas por las renovables, a raíz de la guerra en Ucrania, de ahí que se haya obligado a los distintos países a una actualización.

Este proceso de revisión está siendo aprovechado por cada asociación sectorial para reclamar mucha más ambición en cada una de las tecnologías que representa, ante los numerosos cambios que se están produciendo. Por ejemplo, el fuerte despliegue del autoconsumo en fotovoltaicas, la llegada del negocio marino (off shore) en eólicas, la hibridación con baterías en renovables, y la irrupción del biogás y del hidrógeno en escena. En esta línea, la asociaciones de renovables reclama al Gobierno que duplique su objetivo de instalación hasta 173.00MW para 2030 frente a los 89.000MW actualmente previstos. Esto supondría unas inversiones adicionales de más de 200.000 millones de euros sobre los 241.000 millones de euros que se preveían movilizar con la actual hoja de ruta.

La Unión Europea se compromete a elevar del 32% a 42,5% el objetivo de renovables para 2030 y a acelerar el proceso de autorización

31/03/2022

Los negociadores del Consejo y el Parlamento Europeo han llegado a un acuerdo político provisional sobre la Directiva de Energías Renovables (RED). El acuerdo contempla aumentar la cuota de energías renovables en el consumo total de energía de la Unión Europea del 32% al 42,5% para 2030, con un complemento indicativo adicional del 2,5% que permitirá alcanzar el 45%. También introducirá, de manera estable y no con carácter excepcional como hasta ahora, la obligación de que los Estados miembros aceleren el proceso administrativo para autorizar la instalación de parques fotovoltaicos o eólicos. Este trámite no podrá superar los 12 meses en zonas de prioridad para renovables y 24 meses para el resto, en un proceso que incluirá el 'silencio administrativo', de modo que si en ese plazo la Administración correspondiente no se pronuncia serán por autorizados.Se trata de un acuerdo provisional sobre la nueva Directiva de Energías Renovables que aún deberá ser refrendado por el Consejo y el Parlamento Europeo.

La Directiva de Energías Renovables continuará siendo sobre energías renovables porque el acuerdo alcanzado entre Consejo y Parlamento Europeo no ha incluido a la energía nuclear como renovable. Pero se permitirá cierta "flexibilidad" para que los países productores -con Francia a la cabeza- puedan suplir el origen verde del hidrógeno por otro de origen nuclear en la industria.

Las empresas reclaman al Gobierno agilizar la tramitación de permisos para nuevos proyectos

31/10/2022

Directivos del sector alertan sobre el atasco burocrático que existe en estos momentos en la tramitación de permisos para la instalación de renovables. Según informes que manejan las grandes eléctricas, el atasco afecta a entre 2.500 y 3.000 proyectos, que suman entre 80.000 y 100.000MW de potencia.

El principal cuello de botella está en la consecución de la denominada Declaración de Impacto Ambiental (DIA), un requisito cuya tramitación, dependiendo del tipo de proyecto, corre a cargo de las Comunidades Autónomas o del Estado. En 2020 el Ministerio de Transición Ecológica, en un intento de frenar la especulación en el sector, lanzó el Real Decreto-ley 23/2020.

Esta norma establecía unos requisitos (hitos) que tenían que ir cumpliendo los proyectos en una serie de plazos para no perder el punto de acceso a la red que les había otorgado Red Eléctrica. Uno de los requisitos que establecía esa norma era que todos los promotores que hubieran obtenido permiso de conexión a la red después del 31 de diciembre de 2017, y antes de la entrada en vigor del decreto, tenían un plazo de 31 meses para lograr una Declaración de Impacto Ambiental favorable. Ese plazo vence el 24 de enero de 2023. Si a esta fecha no consiguen todos los permisos, los proyectos perderían el punto de acceso a la red.

Bruselas plantea establecer el tope a las renovables en 200 €/MWh

08/09/2022

La Comisión Europea está preparando una serie de medidas con el objetivo de hacer frente a la crisis energética en la UEM. Ayer, en rueda de prensa, la presidenta de la CE, Úrsula Von der Leyen, adelantó los cinco puntos principales que se incluyen en el Plan y que puedes consultar en esta noticia.

Bruselas estudia limitar el precio de las energías renovables para abaratar la factura eléctrica

05/09/2022

La Comisión Europea está preparando una reforma del mercado eléctrico con el objetivo de frenar la subida de los precios mayoristas de la electricidad. Los "precios desorbitados" actuales exponen las "limitaciones" del diseño del mercado eléctrico actual que se estableció hace 20 años. Las propuestas serán discutidas en el Consejo Extraordinario de ministros de Energía de la UE este viernes 9 de septiembre en Bruselas. Descubre todos los detalles de las propuestas en esta noticia.

OPDE cotizará en Bolsa el 22 de julio

14/07/2022

La compañía acomete su segundo intento de salir a Bolsa tras cancelar una OPV hace un año. La valoración es de entre 503/572M€ y, espera captar 200M€ con una ampliación de capital que represente en torno al 27% de su capital. Hay un pequeño tramo del 4% destinado a inversores minoristas, el resto de la colocación se dirige a inversores institucionales y empleados. Los fondos captados mediante la salida a Bolsa se destinarán a financiar su plan de expansión, espera alcanzar 3,3 GW de capacidad en 2025. 

El gigante asiático China Three Gorges (CTG) adquiere 181MW de energía eólica en España por 307 millones de euros

16/11/2021

El vendedor de los activos es EDP Renováveis, la filial verde del grupo portugués EDP. Esta operación se suma a otras dos realizadas en apenas un año con instalaciones de X-Elio (500MW fotovoltaicos) y con activos de renovables controlados por la familia Masaveu y el grupo belga Korys (400MW).

En total, CTG ha invertido en torno a 1.200 millones de euros en España, convirtiendo a este país en el trampolín de su estrategia de renovables en toda Europa. La nueva transacción comprende doce parques eólicos que están acogidos al régimen de retribución regulada, siendo la edad media de la cartera de doce años. Tras esta operación, CTG cuenta con un total de 23 plantas eólicas y 14 plantas fotovoltaicas en España.

Resultado de la subasta de renovables: Capital Energy lidera las adjudicaciones

20/10/2021

El Gobierno subastó ayer un total de 3.300 megavatios de nuevas licencias de renovables. Se adjudicaron finalmente 3.123 megavatios, un 95% de la potencia subastada.

Por tecnologías: Eólica se adjudicó 2.258 megavatios y fotovoltaica 866 megavatios.

Por grupos empresariales, Capital Energy lidera las adjudicaciones con 1.548 megavatios. Le siguen Forestalia con 776megavatios, Naturgy con 221megavatios y Repsol con 138 megavatios. Iberdrola, Endesa y Acciona no acudieron a la puja.

La potencia subastada deberá estar en funcionamiento antes del 30 de junio de 2024, con un cupo especial de 600 megavatios de disponibilidad acelerada que tendrá que estar operativo el 30 de septiembre de 2022. La ejecución de las instalaciones adjudicadas supondrá una inversión de 3.000 millones de euros. El precio medio resultante de la subasta ha sido de 30,56 €/MWh.

La próxima subasta de renovables en España tendrá lugar el 14 de octubre y atraerá cerca de 2.220 millones de euros 

18/08/2021

La subasta estará compuesta por 3.330MW que se unen a los 3.000MW ya subastados el pasado enero y a los 8.000MW adjudicados en mayo y julio de 2017. A diferencia de las anteriores, en esta ocasión la principal beneficiaria será la energía eólica terrestre que contará con 1.500MW a subastar. Además, como novedad también se adjudicarán 600MW para la instalación acelerada de proyectos de energía tanto fotovoltaica como eólica y 300MW para la generación distribuida de ayuntamientos.

Con esta última medida, los organismos municipales podrán instalar plantas fotovoltaicas próximas para abastecer a ciudades o pueblos con la energía renovable generada. Aparte de los grandes grupos (Iberdrola, Endesa, …) y otros grupos energéticos como Repsol, se espera que también acudan generadores eléctricos surgidos en torno a las energías renovables.

El fondo Albert Invest. Mgmt. pone a la venta Eolia por más de 1.500 millones de euros 

03/06/2021

El fondo Albert Investment Management Corp. busca vender Eolia, empresa de energías renovables que adquirió hace dos años al fondo Oaktree por 1.400 millones de euros. Desde entonces, Eolia ha sumado cerca de 200MW mediante la compra de participaciones en otras empresas de energías renovables. Eolia es el principal grupo renovable independiente en España con una potencia instalada de 824MW (749MW en energía eólica y 75MW en solar fotovoltaica).


EE.UU establece unos objetivos más ambiciosos de reducción de las emisiones de carbono

23/04/2021

En la conferencia virtual sobre el clima con 40 líderes mundiales, organizada ayer por la Casa Blanca, el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, se comprometió a recortar en un 50% las emisiones de efecto invernadero de Estados Unidos para 2030, con el objetivo de alcanzar la neutralidad en las emisiones de carbono para 2050. Todo ello, con respecto a los niveles de 2005.

Este compromiso es un poco menor que el 55% que el que ha asumido la Unión Europea (UE) para 2030, que planea alcanzar también la neutralidad climática en 2050, y más ambicioso que el de China, que reiteró en la cumbre de este jueves su intención de lograr esa meta para 2060. Escocia reunirá en noviembre una nueva cumbre del clima de la ONU.

Asterion Energies vende a BP una cartera de proyectos solares

16/02/2021

El fondo Asterion Industrial Partners vende una cartera de 845 MW de proyectos solares fotovoltaicos en Castilla la Mancha y Castilla y León a BP, son cinco proyectos listos para construir por casi 600M€, lo que supone 0,7 M€ por MW

Seguimos viendo oportunidades en fondos y acciones en el sector

29/01/2021

La alta participación y fuerte competencia en la reciente subasta de renovables y el buen comportamiento del sector en las últimas semanas ha llevado a una ligera corrección en bolsa de las empresas de renovables en los últimos días. Nuestra visión sobre el sector sigue siendo positiva, basada en las fuertes perspectivas de crecimiento que esperamos para el sector.

Estudios recientes señalan que la capacidad instalada de renovables se multiplicará por cinco en el periodo 2020-50. Este incremento es el resultado de los siguientes factores:

  1. La demanda de electricidad se doblará en el periodo 2020-50. Nuestro estilo de vida conlleva un uso creciente de la electricidad. Las ventas de coches eléctricos representarán más del 50% de las ventas totales ya en 2030. El Big Data representa el 10% de la demanda eléctrica en la actualidad y llegará a más del 22% en 2030.
  2. Los gobiernos de los diferentes países están acelerando sus compromisos de descarbonización. La Unión Europea y EE.UU quieren alcanzar la neutralidad en carbono en 2050. China se compromete a alcanzar este objetivo en 2060. Estos objetivos requieren reducir el peso del carbón y los ciclos combinados en el mix de generación y aumentar la eficiencia energética.
  3. El coste de instalación y mantenimiento de las renovables está bajando de forma vertiginosa gracias a los avances tecnológicos y se esperan eficiencias adicionales en el futuro próximo. Las recientes subastas de renovables ponen de manifiesto estos ahorros y muestran que son capaces de producir electricidad a precios muy competitivos (25€/Kwh de media en la subasta del 26 de enero en España).
  4. La participación de las renovables en el sistema eléctrico a nivel global pasará de niveles en el entorno del 35% en la actualidad a más del 85% en 2050. Como resultado del incremento de la demanda eléctrica y la sustitución de otras tecnologías por renovables, la capacidad de renovables se multiplicará por 5 en el periodo 2030-50.

Los inversores pueden participar en esta temática vía fondos (RobecoSam Smart Energy, BGF Sustainable Energy) o vía acciones donde seguimos viendo valor a estos niveles (Iberdrola, Acciona y Enel). 

Resultado de la subasta de 3.000MW en renovables

27/01/2021

El Gobierno realizó ayer la subasta de 3.034MW de nuevas licencias en renovables con un alto nivel de participación. Un total de 84 empresas presentaron ofertas, llegando hasta los 9.700MW, lo que supone tres veces la potencia ofertada. Los megavatios asignados se repartieron entre 32 grupos empresariales. Puedes ver todos detalles en este artículo: Resultado de la subasta de 3.000MW en renovables: adjudicación muy repartida

Subasta de 3.000MW de nuevas licencias de renovables

26/01/2021

El Gobierno llevará a cabo hoy una subasta para conceder 3.000MW en nuevas licencias de renovables. La última subasta convocada tuvo lugar en 2017.
Principales condiciones de la nueva subasta:

  1. Tecnologías: De los 3.000MW que salen a concurso 1.000 MW corresponderán a fotovoltaica y otros 1.000 a eólica terrestre, mientras que el resto de potencia queda sin restricción tecnológica.
  2. Criterio de subasta: Las pujas se realizarán sobre el precio que se exige
    por la energía producida. El único límite es que no se pueden presentar ofertas por debajo de cero euros. El precio percibido por las instalaciones se obtendrá a partir del precio resultado de la subasta “corregido con cierta exposición a mercado”. El porcentaje de ajuste de mercado es un 25% para las tecnologías con capacidad de gestión de su nivel de producción y en un 5% para las que no dispongan de dicha capacidad.
  3. Periodo de retribución. La retribución queda garantizada para las tecnologías solar fotovoltaica, solar termoeléctrica, eólicas terrestres y marinas, e hidroeléctrica durante 12 años. 
  4. Adjudicatarios: El volumen de producto adjudicado a una misma empresa o grupo empresarial no podrá ser superior al 50% del total (1.500 MW).

Bruc Energy compra 2.000MW de proyectos solares a Forestalia

21/01/2021

Bruc Energy, la empresa participada por Ontario Pension Trust (OPT) y Juan Béjar, ha firmado un acuerdo de exclusividad con Forestalia para adquirir plantas de producción de energía con tecnología solar fotovoltaica que suman 2.000MW.

Las plantas objeto de la transacción están ubicadas en las provincias de Zaragoza y Teruel y todas ellas disponen ya de acceso a la red de transporte y se encuentran en tramitación administrativa, siguiendo los plazos y requisitos del Real Decreto 23/2020. Forestalia seguirá desarrollando las instalaciones, que irán siendo adquiridas por Bruc cuando alcancen la fase de 'lista para la construcción' ('ready to build').

A finales de 2019, Bruc cerró otro acuerdo con Forestalia para la compra de siete plantas de energía solar fotovoltaica con una potencia conjunta de 281 MW. No se han hecho públicos los detalles económicos de la operación”.

Más informes del departamento de análisis Bankinter

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