El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
Tubacex
- Recomendación: comprar
- Precio objetivo: 4,23 euros
- Cierre: 3,38 euros
Resultados 2017 peores de lo esperado
Principales cifras 2017
- Ventas: 490,4 millones de euros (-0,7%).
- EBITDA: 25,9 millones de euros (-25,8%).
- EBIT: -28,3 millones de euros vs. 2,5 millones de euros hace un año.
- Beneficio neto acumulado (BNA): -19,7 millones de euros vs. 0,5 millones de euros en 2016.
- Margen EBITDA: se deteriora hasta 5,3% vs. 7,1% en 2016.
- Deuda financiera neta: pasa de 206,9 millones de euros en diciembre 2016 a 253,5 millones de euros vs. 279,9 millones de euros a cierre de septiembre 2017.
Opinión
Son unos resultados peores de lo esperado pero que se explican en gran medida por impactos puntuales. Tubacex ha realizado ajustes en el ejercicio para adecuar las plantas del Grupo a la estrategia de creación de valor, sin los cuales el EBITDA se hubiera mantenido a un nivel similar al de 2016. Además, la compañía incluye a nivel de BNA unos ajustes extraordinarios negativos por importe de -23,4 millones de euros (principalmente la baja del fondo de comercio de la filial austríaca).
Las previsiones son positivas y desde el primer trimestre 2018 debería comenzar a materializar la cartera de productos premium que el año pasado alcanzó el récord de 700 millones de euros por lo que las cuentas mejorarán rápidamente en 2018. Esto les permitirá reducir las ratios de endeudamiento a partir del segundo trimestre 2018, actualmente en niveles elevados, hacia el objetivo de DFN/EBITDA 3x.
Resultados Financieros 2017 de Tubacex
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