El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
Neinor Homes
- Recomendación: comprar
- Cierre: 17,36 euros
- Variación diaria: -0,04%
Resultados 2017 en línea con el guidance de la compañía
Cifras comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg)
- Ingresos: 225,1 millones de euros frente a 259,3 millones de euros estimado.
- Ebitda: 3,7 millones de euros frente -2,0 millones de euros estimado.
- Beneficio neto acumulado (BNA): -4,6 millones de euros frente a -0,5 millones de euros estimado.
Los ingresos siguen respaldados por los negocios de legacy y servicing, que generan un 63% del total, pero el negocio promotor gana peso progresivamente, con 313 viviendas entregadas durante el año con un margen bruto del 28% y unas preventas de viviendas por importe de 746 millones de euros.
La deuda neta asciende a 382 millones de euros, equivalente a un nivel de ratio de préstamo-valor (LTV) del 22%, tras haber invertido 271 millones de euros en la compra de suelo finalista durante el tercer trimestre 2017.
El valor neto de los activos (NAV) asciende a 1.291 millones de euros (+8% anual).
Opinión
Los resultados tendrán un impacto neutral en la cotización de hoy, ya que las cifras de ingresos y Ebitda están en línea con el guidance para el final de 2017 actualizado por la compañía en enero.
No obstante, estos resultados confirman unas perspectivas positivas para el año 2018 basadas en 3 factores:
- Las preventas de vivienda por importe de 746 millones de euros (equivalentes a 2.246 unidades) aportan una notable visibilidad de ingresos.
- La compañía está cumpliendo sus plazos de construcción y entrega de viviendas, lo que permite pensar que el objetivo de 1.000 viviendas entregadas en 2018 se alcanzará, con un impacto positivo en resultados por el crecimiento de ingresos y el mayor margen del negocio promotor.
- Las 2.400 viviendas ya en fase de construcción permitirán a la compañía adelantarse al previsible incremento de los costes de construcción en próximos años.
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