El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de resultados de IAG del 2016:

Análisis IAG:

• Recomendación IAG: Comprar
• Precio objetivo: 6,5 euros
• Cierre 5,979 euros

Resultados 2016 en línea con estimaciones, guidance 2017 con sesgo conservador pero optimista y significativa mejora de la remuneración al accionista.

Principales cifras de IAG en 2016 comparadas con el consenso de Bloomberg: 

• Ingresos 22.567 (-1% interanual) frente a 22.588 millones de euros estimado
• Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (Ebitda) 2.540 millones de euros frente a 2.530 millones de euros estimado
• Beneficio neto atribuible (BNA) 1.952 millones de euros (+29%). 
• Principales Indicadores Operativos 2016: Asientos por Km Ofertados (AKO) 298.431 millones (+9,4%), Coeficiente de Ocupación 81,6% frente a 81,4% en 2015; Ingreso por asiento ofertado (Ingreso/AKO) 0,0668 euros (-10% interanual), Coste Unitario excluido el combustible/AKO 0,0508 euros (-4% a/a). 

Análisis e interpretación de los resultados de IAG 2016:

(i) Los resultados de 2016 en línea con estimaciones muestran cierto deterioro, sin ser una sorpresa después del profit warning anunciado por la compañía el año pasado tras el referéndum del Brexit. Los ingresos retroceden moderadamente (1%).

Sin embargo, el BNA aumenta casi +30% ayudado por la evolución del cuarto trimestre de 2016. En el último trimestre el Ebitda mejora +17% (620M€) antes de partidas excepcionales. El guidance sugiere una progresiva mejora de los resultados en 2017.

(ii) La deuda neta ajustada al renting disminuye (-4%) hasta 8.159 millones de euros y la caja aumenta +9,8 % hasta 6.428 millones de euros. De manera que mejora los ratios de apalancamiento (DFN ajustada al renting / Ebitdar) hasta 1,8x desde 1,9x. 

(iii) Por último, destacamos positivamente el incremento de la remuneración al accionista por dos vías: por un lado, mediante un programa de recompra de acciones de 500 millones de dólares (equivale a 3,7% de la capitalización de la Compañía) y, por otro, porque el dividendo anual asciende a 0,235 euros por acción (pendiente de aprobación por la junta de accionistas en junio), supone una yield de +3,9%

En definitiva, en conjunto se trata de buenos resultados que deberían impulsar la cotización del valor. Tras la conference call que ofrece IAG, publicaremos una Nota detallando toda esta información. 

Consulta los resultados completo de IAG de 2016 publicados por la compañía (pdf)