El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de los resultados del primer trimestre de:
Deutsch Bank
- Recomendación: neutral
- Cierre: 11,9 euros
- Variación diaria: -1,54%
Los resultados 1T'18 defraudan las expectativas y el CEO anuncia un ajuste severo en la división de Banca de Inversión que afectará especialmente a las unidades de EE.UU y Asia
Principales cifras
- Ingresos Totales: 6.976 M€ (-5,0%)
- Beneficio antes de impuestos (BAI): 432 M€ (-51,0%)
- Beneficio neto acumulado (BNA): 120 M€ (-79,0% vs 327 esperado).
Opinión
La cuenta de P&G pone de manifiesto:
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La debilidad en la línea de ingresos – comisiones & trading – en las principales líneas de negocio. Cabe destacar que los ingresos de la división de Banca Corporativa y de Inversión (CIB) descienden a un ritmo del -13,0% a pesar de que el entorno de mercado en 1T’18 ha sido propicio para la generación de ROF’s (trading)
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el aumento en los costes de explotación (+8,0% hasta 3.456 M€) explica la fuerte caída en la parte baja de la cuenta de P&G. La rentabilidad (ROTE) apenas alcanza el 1,0% y la ratio de capital CET I FL empeora hasta el 13,4% (vs 14,0% en 4T’17).
Esperamos una reacción negativa a los resultados del banco aunque lo más importante a medio plazo es calibrar el impacto en costes y capital del ajuste previsto en la división de CIB así como la estrategia del banco para los próximos 3/5 años.
Resultados 1T 2018 de Deutsche Bank
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