El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas europeas.

LVMH

• Cierre: 285,70 euros
• Variación diaria: +1,37%

Las ventas de los nueve primeros meses de 2018 superan expectativas y registran un aumento del 10%

Durante el 3T´18 estanco registró un volumen de ingresos de 11.379 millones de euros (+9,6%), superando los 11.296 millones de euros (+8,6%) estimados por el consenso de mercado (Bloomberg). Los ingresos acumulados en los nueve primeros meses de 2018 ascienden a 33.129 millones de euros (+10,1%).

A tipo de cambio y perímetro de consolidación constantes (excluyendo la incorporación de Christian Dior a mediados de 2017), las ventas crecen +11%, +13% si se excluye el impacto del cierre de la tienda del aeropuerto de Hong Kong en diciembre 2017. Todas las áreas de negocio aumentan sus ingresos en los nueve primeros meses del ejercicio:

• Vinos y licores: 3.565 millones de euros (+7%).
• Moda: 13.052 millones de euros (+14%).
• Perfumes y cosmética: 4.410 millones de euros (+14%).
• Relojes y joyería: 3.021 millones de euros (+14%).

Opinión

Cifras muy satisfactorias que deberían despejar las dudas acerca del impacto de la desaceleración de la demanda de China y reafirmar la capacidad de LVMH de mantener tasas de crecimiento sostenibles en el entorno del 10%. Recordamos que LMVH es una de nuestras principales recomendaciones en nuestra cartera de acciones europea. YTD acumula una revalorización de +16,4% en 2018.

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BANCOS ITALIANOS

El BCE monitoriza la liquidez de la banca italiana

El Banco de Italia alerta del riesgo que conlleva el aumento en la prima de riesgo país. Según la prensa económica, el BCE habría reforzado los mecanismos de supervisión de la banca italiana, con especial foco en la liquidez del sistema (depósitos y mercado interbancario fundamentalmente). Además el Subgobernador del Banco de Italia alerta del riesgo que conlleva el aumento en la prima de riesgo por su impacto en las ratios de capital. 

Opinión

Las ratios de liquidez y solvencia de las principales entidades (Intesa y Unicredit) cumplen con las exigencias regulatorias según los últimos datos disponibles (cierre del 1S’18). El aumento en la prima de riesgo desde los niveles actuales (en torno a 295/300 pb) podría conllevar un impacto significativo en las ratios de capital porque la banca tiene una exposición de ~370.000 millones de euros en bonos soberanos italianos (~10,0% del balance).

Cabe recordar, que la semana pasada revisamos a la baja nuestra recomendación sobre Intesa y Unicredit desde Comprar a Neutral por el impacto negativo que conlleva el aumento en la prima de riesgo sobre el coste de financiación y las ratios de capital de las entidades.

Consulta el Informe completo sobre los Bancos Italianos

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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