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Análisis España: La inflación registra el menor aumento de los últimos 15 meses


15.02.2018

Escrito por: Rafael Alonso, analista de Bankinter


El IPC aumenta en enero (dato final) +0,6% vs. +0,5% esperado +1,1% anterior. La inflación crece al ritmo más bajo de los últimos 15 meses y entra en terreno negativo en tasa inter-mensual (-1,1% vs. +0,0% anterior).

Inflación España

Este retroceso responde sobre todo a un efecto espejo positivo con enero 2017, cuando marcó +3,0% debido al encarecimiento de la energía (electricidad sobre todo, aunque también petróleo), que es precisamente el factor que ahora permite que los precios se relajen. Como referencia, el petróleo cotizaba a 55,64 dólares/barril en enero del año pasado vs. 32,68 dólares/barril en enero 2016 (es decir, precio del petróleo +70% entre enero 2017 y enero 2016). En enero de este año ha cotizado de media a  69,01 dólares/barril lo que no ha ayudado (+24%), pero sí ha aportado un efecto espejo positivo (+24% vs. +70%). De hecho, la tasa subyacente se mantiene estable en +0,8% por tercer mes consecutivo. Llama la atención la caída registrada en ocio y cultura - en negativo por segundo mes consecutivo- así como en la vivienda en un entorno de mayor demanda interna.

Inflación España

La economía española mantiene un ritmo de crecimiento superior al conjunto de la Eurozona y gana competitividad al ampliarse el diferencial de precios con la medida europea cuyo IPC se sitúa en +1,3%. 

 

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