El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas europeas:
GENERALI
- Recomendación: Vender
- Cierre: 14,285 euros
- Var. Día: +0,88%
Plan estratégico 2019/2021
Los principales aspectos sobre los que pivota el PE 19/21 son los siguientes:
- Estima que su beneficio por acción crecerá a una TAMI (Tasa Anual Media de Incremento) de +6%/+8% hasta 2021.
- Invertirá entre 3.000/4.000 millones de euros en el periodo de los que 1.000 millones de euros se destinarán al desarrollo digital.
- Se focalizará en el negocio de la gestión de activos.
Opinión
Valoramos positivamente los objetivos del PE con un horizonte temporal de medio/largo plazo. Por una parte, porque un elevado porcentaje del beneficio de Generali y de sus competidoras procede del resultado no técnico, es decir, de la cartera de inversión. El sector asegurador en su conjunto se está viendo negativamente afectado por el entorno de tipos bajos que, además, podría prolongarse más de lo previsto debido al debilitamiento del crecimiento global lastrando por la guerra comercial entre China y EE.UU.
Por otra parte, los objetivos financieros (+6%/+8% BPA 18/21; +55%/+65% pago dividendo y ROE > 11,5%) siguen ofreciendo una atractiva rentabilidad por dividendo para los accionistas entre 5,5% y 6,6%, que compara con 5,5% a cierre de 2017.
De manera que, si Generali alcanza los objetivos (BPA y dividendo) en la parte alta del rango fijado en su PE (es decir, +8% BNA’21 y 65% payout), según nuestras estimaciones, la rentabilidad por dividendo mejoraría hasta +6,6% (BNA’21 estimado 2.279 millones de euros y dividendo por acción estimado 0,95 euros). Sin embargo en el corto plazo no creemos que haya impacto en la cotización del valor.
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AIRBUS
- Cierre: 93,17 euros
- Variación diaria: +2,3%
Nombra nuevo director Financiero y nuevo Director de operaciones de aviones comerciales
El fabricante aeronáutico anunció ayer dos nombramientos que entrarán en vigor el año próximo. Dominik Asam será el director financiero, a partir de abril de 2019, procedente de Infineon Technologies y anteriormente RWE y Siemens. También nombraron ayer a Michael Schöllhorn como director de operaciones de aviones comerciales, a partir del 1 de febrero, procedente de BSH (sociedad conjunta de Bosch y Siemens).
Opinión
Estos anuncios se producirán en el entorno del proceso de transición en el equipo directivo previsto para el año próximo. A comienzos de octubre la compañía anunció que Guilllaume Faury hasta ahora responsable de aviones comerciales, sucederá como Consejero Delegado a Tom Enders, tras la JGA prevista para el 10 de abril de 2019.
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