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ArcelorMittal

• Recomendación: comprar
• Precio objetivo: 30,38 €

El Gobierno italiano podría anular la compra de Ilva

Considera que en el proceso se han llevado a cabo prácticas “ilegales y con irregularidades”. Al parecer, las compañías participantes en el proceso de compra no pudieron mejorar los términos de sus ofertas iniciales. A comienzos de este mes, Di Maio, ya solicitó al Fiscal General del Estado que expresara una opinión sobre este asunto. Por tener una referencia, entre los términos del acuerdo, ArcelorMittal pagaría por la compra 1.800M€ y realizaría inversiones por 2.300M€ en la planta.

Opinión

Nuestra opinión es que sí se completará el proceso de compra. Sin embargo, hay dos asuntos especialmente delicados en esta adquisición. En primer lugar y lo que más interesa al Gobierno italiano, probablemente, es el elevado coste en personas, puesto que ArcelorMittal ya reconoció que supondrá el despido de aproximadamente 5.500 personas. En segundo lugar, el elevado peso sectorial de ArcelorMittal tras esta adquisición, puesto que daría lugar al mayor productor acerero del continente. Precisamente para suavizar este asunto, las propias autoridades europeas ya pusieron como condición a este acuerdo que ArcelorMittal realizara ciertas desinversiones en Europa para que otras compañías del sector puedan comprarlas y desempeñen su actividad.

El objetivo de ArcelorMittal es posicionarse en Italia, puesto que la producción en el país es muy reducida y es la segunda mayor consumidora de Europa. Además, no supondría incrementar su deuda, uno de los principales problemas de ArcelorMittal (Deuda Financiera Neta cierre 2T´18: 10.478M€).

Como conclusión, nuestra opinión es que sí finalizarán el proceso de compra, pero posiblemente tendrán que renegociar ciertos términos, específicamente lo que refiere al número de despidos. Probablemente el impacto de esta noticia sea negativo a lo largo de la sesión de hoy.

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