El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias de la empresa española:
DÍA
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 2,60 euros
- Cierre: 2,289 euros
- Var. Día:+10,5%
La caída en EBITDA se aceleró en 2T’18
¿Posible cambio de tendencia de cara a la segunda mitad de año? Los resultados del 1S'18 siguieron mostrando debilidad y la caída en EBITDA se aceleró en 1S'18 (-19% ), frente a 1T18 (-11%).
La fuerte competencia en Iberia ha forzado al grupo a reducir precios con la consiguiente erosión en márgenes (7,3%, frente a 8,3% en 1S'17). En emergentes, la depreciación del peso argentino y del real brasileño (29% de media) ha impactado negativamente en la división.
Sin embargo, en la conferencia de resultados, el equipo gestor ha dibujado un entorno más favorable de cara a la segunda mitad de año, con crecimiento en ventas en España en las tres primeras semanas de julio (frente a -1,0% en 2T'18) y unos comparables más fáciles en emergentes. Además ha anunciado la presentación de un plan estratégico en octubre.
Tras estos resultados, reducimos el precio objetivo hasta 2,60 euros/acción. Cambiamos la recomendación a Neutral tras la fuerte caída del valor en los últimos meses (-48% en el año) y ante una posible estabilización en el negocio subyacente del grupo en 2S'18.
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