El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:

ACERINOX

• Recomendación: Neutral
• Precio objetivo: 11,90 euros
• Cierre: 8,414 euros
• Variación diaria: -1,8%

Aumentará su dividendo a 0,50 euros/acción (+11%)

El programa de recompra de acciones (para su amortización) contempla un máximo de 66 millones de euros y hasta un máximo del 2% del capital de la compañía (la compañía no podrá superar el 25% del volumen medio diario de las acciones). El programa de recompra se desarrollará desde hoy, 21 de diciembre de 2018, hasta el 20 de marzo de 2019 incluidos.

Por otra parte, Nisshin Steel, socio fundador de Acerinox que mantiene el 15,49%, dejará de cotizar próximamente en la Bolsa de Tokio. Acerinox canjeará su 1% en Nisshin Steel por acciones de su adquirente Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (0,71 acciones de Nippon por cada acción de Nisshin Steel).

Por último, como consecuencia de esta reestructuración, Acerinox pasa a adquirir las acciones de Nisshin Steel en Bahru Stainless (un 30% del capital, por 11,9 millones de dólares), con lo que su participación en Bahru pasa al 97%. 

Opinión

Buenas noticias por el lado de la retribución al accionista, tanto por la mejora del dividendo a 0,50 euros/acción, desde 0,45 euros/acción, como por la recompra de acciones que, pendientes de la autorización de la JGA, serían amortizadas. La compañía cuenta con una buena posición financiera (estimamos una deuda financiera neta 1,0x o 1,3x, incluyendo factoring para 2018E) que le permite poder mejorar la retribución al accionista y desarrollar este programa de recompra en un momento de elevada volatilidad en el sector. Incluso con la adquisición de Barhu, por 11,6 millones de euros, estimamos que el nivel de apalancamiento seguiría siendo razonable (elevando una décima nuestras estimaciones). Uno de los aspectos que debería devolver visibilidad al sector, será el anuncio de las medidas de salvaguardia definitivas de la UE, que se esperan para el 1T19.

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