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RED ELÉCTRICA

• Recomendación: Neutral
• Precio objetivo: 19,4 euros
• Cierre: 19,265 euros
• Variación diaria: -0,54%

El equipo gestor hará público su Nuevo Plan Estratégico el próximo febrero

El Presidente de REE, Jordi Sevilla, ha declarado que le grupo está inmerso en un nuevo Plan Estratégico, que dé cobertura al nuevo periodo regulatorio y que encaje los desafíos del grupo en un entorno de descarbonización del sector eléctrico o de transición ecológica. El nuevo Plan podría aprobarse en los primeros consejo de 2019, posiblemente en febrero. El presidente de REE anticipa mayores inversiones (alrededor de 7.000 millones de euros, frente a 4.575 millones de euros en el Plan actual 2014/2019).

Los focos de estas inversiones serán: mejores redes de transporte eléctrico, más internacionalización (buscando incluso oportunidades en generación eléctrica) apuesta por el negocio de fibra óptica y dividendos ajustados al esfuerzo inversor. La compra de Hispasat no entraría, de momento, en los planes del grupo. Además, la red deberá ajustarse para el auge del autoconsumo, que podría llegar hasta el 35% de le energía eléctrica en algunos países. 

Opinión

El Gobierno debe establecer la nueva Tasa de Retorno Financiero (TFR) de REE para el nuevo periodo regulatorio 2020-2026 en las próximas semanas. Es previsible en recorte desde el actual 6,5% hasta el entorno del 5,5%. Una vez conocido el potencial de generación de cash flow para este periodo, el equipo gestor hará público el nuevo Plan Estratégico del grupo.

La red deberá adaptarse a la descarbonización, el auge de las renovables y del autoconsumo y el desarrollo del coche eléctrico. Además REE buscará oportunidades en el ámbito internacional y apostará por la fibra óptica. En este entono es difícil que el dividendo crezca a niveles parecidos al ritmo medio del periodo 2014-2019 del 7%. Veremos.

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