Consulta el último análisis sobre las medidas tomadas por el Banco de Inglaterra (BoE).
Decisiones del Banco de Inglaterra
El Banco de Inglaterra (BoE) cumple lo esperado y recorta el tipo de interés -25p.b. hasta alcanzar el 4,50%. Tercer movimiento a la baja del BoE desde el inicio de la pandemia y tras las catorce subidas consecutivas entre diciembre 2021 y agosto 2023.
Decisión no unánime: 7 miembros del MPC (Comité de Política Monetaria) votaron a favor de recortarlo - 25p.b. frente a 2 (Swati Dhingra y Catherine Mann) que estaban a favor de bajarlo -50p.b.
Mensajes más relevantes del comunicado posterior a la reunión
- En los últimos años ha habido avances sustanciales en el proceso desinflacionista, lo que ha permitido gradualmente relajar la política monetaria aunque situándose el Tipo Director todavía en territorio restrictivo. Las presiones inflacionistas siguen moderándose, +2,5% en diciembre 2024, pero algunos registros están evolucionando a un ritmo inferior al esperado.
- Esperan un repunte de la inflación hasta +3,7% en 3T 2025, por efecto de la energía y de las variaciones en los precios regulados, para luego retomar el camino hacia el objetivo del +2%.
- En cuanto al crecimiento, la evolución ha sido más débil de lo esperado al igual que la confianza de los consumidores, anticipando una contracción del PIB en el 4T. Esperan que empiece a coger inercia a partir del 3T 2025. Y apuntan a un progresivo enfriamiento del mercado laboral.
- Insisten en mantener el enfoque gradual sobre las bajadas de tipos.
Opinión e impacto sobre el mercado
El BoE retoma las bajadas de tipos tras haberlo realizado en agosto y noviembre 2024, pero sigue manteniendo un enfoque prudente sobre los próximos movimientos. Tanto Bailey como el comunicado enfatizan las incertidumbres actuales (presupuesto del gobierno, política comercial de EE.UU., evolución inflación, aumento del gasto público e impuestos, …). Es por ello que insisten en que deben continuar con la gradualidad en la relajación de la política monetaria.
Este enfoque, al que apuntan también en sus proyecciones, coincide con nuestro escenario central de tipos. Esperamos dos recortes más de -25p.b. cada uno este año en las reuniones de agosto y noviembre hasta 4,0%, y una última bajada de -25p.b. en el 1T 2026 para terminar el ciclo en 3,75%. Será importante la reunión de marzo para comprobar si los miembros más dovish que han votado por recortes de mayor envergadura hoy siguen pensando lo mismo o ha sido fruto de la mala evolución de la actividad económica en el último trimestre y si alguna de las incertidumbres comentadas anteriormente se ha clarificado.
Reacción del mercado
La libra se aprecia hasta situarse el EURGBP en 0,835 (+0,4%) vs 0,837 (+0,7%) antes de la decisión. GILT (bono a 10A): 4,45% (+1pb) vs 4,40% (-4pb) ant. FTSE100 +1,5% vs +1,4% ant.
