Consulta el último análisis sobre las medidas tomadas por el Banco de Inglaterra (BoE).
Decisiones del Banco de Inglaterra
El BoE cumple expectativas y sube el tipo de interés de referencia +25 p.b hasta 4,00%, 1ª subida desde agosto 2023. La decisión ha sido unánime, con 8 consejeros a favor de subir +25 p.b. (vs 7 esperado vs 3 en sept.) y una consejera (Catherine Mann) a favor de subir +50 p.b.
El BoE adopta así un tono más hawkish/duro de lo esperado por el deterioro en las perspectivas de Inflación. En su escenario central, estima que el IPC alcance +4,25% en 1T 2027 (vs +3,25% estimado en Julio.26) para alcanzar un máximo de +4,8% en 2T27 y regresar al 2,0% objetivo en 3T28.
Mensajes más relevantes del comunicado y rueda de prensa
El BoE mantiene un tono hawkish/duro ante el riesgo de ver efectos de 2ª ronda sobre la Inflación y los Salarios por el aumento en los precios de la energía (petróleo y has). Además, la actividad y el empleo evolucionan mejor de lo previsto y dan margen de maniobra para mantener una política monetaria restrictiva.
De hecho, el BoE revisa al alza las previsiones de crecimiento hasta +1,6% en 2026 (vs +1,2% ant.) y +1,3% en 2027 (vs +1,0% ant).
Opinión e impacto sobre el mercado
El mensaje es hawkish, pero evita comprometerse con un ciclo prolongado y predeterminado de subidas de tipos. El giro respecto a julio es relevante porque entonces consideraba que la debilidad del mercado laboral ayudaría a moderar la Inflación. Ahora, el IPC se sitúa en 3,5% y estima un pico próximo al 5% en 2T27.
La principal preocupación es que una Inflación elevada durante más tiempo impacte negativamente en las perspectivas del mercado a largo plazo y genere efectos de 2ª ronda. Por ahora, el BoE reconoce que la evidencia de estos efectos es limitada, aunque los riesgos han aumentado.
Nuestro escenario central refleja un ritmo de crecimiento bajo, pero consistente, con una Inflación superior al 2,0% objetivo durante más tiempo por el coste energético. Con los principales bancos centrales endureciendo las condiciones financieras (Fed, BCE, BoJ…) y el riesgo de Inflación al alza, lo más probable es que el BoE suba el tipo de interés de referencia + 25 p.b hasta 4,25% en febrero de 2027, para mantener el coste de financiación sin cambios a partir de ahí.
Nuestras previsiones difieren de las perspectivas del mercado a la fecha de cierre de este informe porque los bonos anticipan 3 subidas más de +25 p.b en 2027.
La rentabilidad/TIR del Gilt a 10 Años cotiza en 5,14% (vs 5,13% antes del comunicado), con el Eurolibra en 0,833 (vs 8,834 ant.).
