En la reunión del pasado 21 de abril el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) no anunció cambios en su política monetaria: mantuvo tipos (intervención en 0,0%, depósito -0,40% y crédito 0,25%) y no introdujo modificaciones en el resto de las medidas. Sí dio detalles sobre las compras de bonos corporativos y señaló que comenzarían en el mes de junio.

Las compras de activos (80.000 millones de euros al mes) se extenderán hasta marzo de 2017 o más allá si fuera necesario para conseguir que la inflación llegue al objetivo de “por debajo pero cerca del 2%”.

Las conclusiones más relevantes de estas Actas:

1. Lo riesgos relacionados con el crecimiento se han moderado, pero todavía están sesgados a la baja.
2. Las medidas del BCE anunciadas en marzo están teniendo un impacto positivo
3. En cuanto a la inflación, les parece preocupante que las expectativas de inflación no hayan repuntado en línea con el rebote del precio del crudo.
4. Es crucial que no se produzcan efectos de segunda ronda, que la baja inflación no termine por extenderse a todos los productos y no sólo a las materias primas.
5. De momento no parecen necesarias nuevas medidas y los esfuerzos del BCE deben centrarse en la implantación de los estímulos ya anunciados.
6. Existe una sensación bastante generalizada de que la economía está mejorando, hay cierto optimismo al respecto.
7. Señalan que tras la reunión de marzo del FOMC, la probabilidad de subidas de la Fed ha disminuido… esto queda obsoleto tras la reunión de abril y las actas publicadas ayer.
8. Todos los miembros del Consejo de Gobierno están de acuerdo en reafirmar la independencia del BCE una vez ha sido “atacado” por autoridades de un país miembro, en clara alusión a las declaraciones de Schaeuble (M. Finanzas alemán).

Consulta más información de las Actas del BCE publicadas en mayo 2016

Impacto esperado en mercado:

En general, y estas actas no ha sido una excepción, el impacto de este documento suele ser reducido ya que las medidas de política monetaria se conocieron con anterioridad y fueron explicadas por Draghi en rueda de prensa.

Antes de la publicación de las Actas:

• Ibex-35: 8.754 (-0,24%)
• Eurostoxx-50: 2.935 (-0,72%)
• Euro/dólar: 1,1207
• Bund: 0,20%

Después de la publicación de las Actas:

• Ibex-35: 8.756 (-0,22%)
• Eurostoxx-50: 2.936 (-0,67%)
• Euro/dólar: 1,1204
• Bund: 0,19%