Bankinter Gestión de Activos, la sociedad del grupo especializada en inversión colectiva, analiza las fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas del Sector Asegurador en su informe mensual. En este artículo compartimos las principales claves para invertir en el Sector Asegurador.
Invertir en aseguradoras Europa
Situación del Sector Asegurador
Con tipos de interés a la baja el sector ofrece un sólido retorno de capital mientras que todavía cuenta con un potencial de crecimiento en volúmenes y márgenes.
Fortalezas del Sector Asegurador
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Capacidad de mejora de ingresos en entornos de tipos a la baja.
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Sector disciplinado en la fijación de precios a lo largo de todas las fases del ciclo económico.
- Crecimiento sostenido y previsible en el tiempo.
Debilidades del Sector Asegurador
- Valoración relativa versus índice europeo y versus bancos por encima de la media histórica.
- Retorno al accionista menos atractivo que el que ofrece el sector bancario.
- Exposición al riesgo soberano, en un entorno de inestabilidad política en diferentes países europeos.
Oportunidades del Sector Asegurador
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Con las rentabilidades de la deuda soberana a la baja, el sector se percibe como una alternativa de inversión.
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Capacidad de mejora de márgenes, especialmente en el segmento de vida
y en reaseguro. - Con la inflación bajo control, la línea de costes debería dar cierto alivio a la ratio combinada.
Amenazas del Sector Asegurador
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Catástrofes naturales y riesgos de cola de difícil cuantificación.
- Un potencial deterioro de la actividad inmobiliaria podría tener implicaciones negativas relevantes en las carteras de inversión.
- Mayor regulación con respecto a la distribución de productos vía acuerdos de exclusividad con entidades financieras
Aseguradoras destacadas por Bankinter Gestión de Activos
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AXA: la acción cotiza a múltiplos atractivos y ofrece un retorno de capital superior al de resto de sus comparables. Cuenta con una sólida posición de capital que le permite mantener un ritmo de crecimiento como el observado en ejercicios anteriores. A medida que la situación política en Francia se normalice esperamos que el mercado ponga en valor la compañía. El consenso de Bloomberg actualmente descuenta una subida del +10% y del +5% para el beneficio por acción en 2025 y 2026, respectivamente.
Invertir en aseguradoras Estados Unidos
Situación del Sector Asegurador
Con capacidad limitada para mejorar márgenes y unas valoraciones exigentes preferimos estar cautos.
Fortalezas del Sector Asegurador
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Capacidad de mejora de ingresos en entornos de tipos a la baja.
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Sector disciplinado en la fijación de precios a lo largo de todas las fases del ciclo económico.
- Sector ajeno a una posible guerra comercial.
Debilidades del Sector Asegurador
- Desaceleración en el crecimiento de márgenes, especialmente en líneas comerciales.
- Retorno al accionista menos atractivo que el que ofrece el sector bancario.
- Valoración exigente en términos absolutos con respecto a su histórico
Oportunidades del Sector Asegurador
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Ofrece crecimiento y retornos sostenidos en el tiempo, por lo que en caso de cierta volatilidad en los mercados el sector funciona como refugio dentro del sector financiero.
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La moderación en la frecuencia y severidad de la siniestralidad proporciona cierta capacidad de mejora para la ratio combinada, especialmente en el negocio minorista.
Amenazas del Sector Asegurador
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Catástrofes naturales y riesgos de cola de difícil cuantificación.
- Impactos negativos en las carteras de inversión derivado de un deterioro de la actividad inmobiliaria.
- Nueva regulación en países fuera de EE. UU. que pueda lastrar la rentabilidad de las aseguradoras norteamericanas.
Aseguradoras destacadas por Bankinter Gestión de Activos
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Arch Capital: sólido perfil de crecimiento en sus dos principales verticales, toda clase de seguros generales para empresas y reaseguro. El reciente cambio de CEO y una siniestralidad superior a la esperada en los últimos resultados publicados han dejado el valor cotizando en niveles atractivos de cara a 2025. El consenso de Bloomberg actualmente descuenta una subida del +1% y del +7% para el beneficio por acción en 2025 y 2026, respectivamente.
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