Análsis euro franco suizo

Previsión euro franco suizo para 2021 y 2022 (actualizado)


23.12.2020

Escrito por: Departamento de análisis de Bankinter


El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del euro franco suizo para 2021 y 2022.

Previsión euro franco suizo 2021 y 2022

Tras una fuerte presión compradora en el Franco Suizo durante 2020, estimamos una tendencia depreciatoria en 2021. Los principales motivos son:

  1. Un fondo de mercado pro-bolsas le resta atractivo a los valores refugio.
  2. El SNB insiste en que su divisa está muy apreciada y seguirá interviniendo el mercado.

 

Dic. 21

Dic. 22

Euro / CHF

1,09 /1,14

1,11 /1,16

Estimac. previa (jun 20)

1,09 /1,14

1,11 /1,16

Análisis euro franco suizo

En momentos de aversión al riesgo el Franco Suizo actúa como refugio. Este patrón lo hemos visto durante el 2020. Su cotización se ha movido en un rango 1,05/1,086/€, marcando el mínimo en abril/mayo ante la expansión del virus. Este nivel es probablemente el mínimo considerado por el SNB. En cambio, las perspectivas para el próximo año mejoran.

¿Qué estimamos para el 2021? Una tendencia depreciatoria en el Franco Suizo. Esto se debe a varios motivos:

  1. Un fondo de mercado pro-bolsas reduce el atractivo de las divisas refugio provocando un movimiento de fondos hacia activos de mayor riesgo.
  2. El SNB insiste en que su divisa permanece muy apreciada y seguirá interviniendo el mercado. Además de esta política intervencionista, no esperamos cambios en los tipos de interés que permanece en -0,75% desde 2015.

¿En qué medida está interviniendo el SNB el mercado de divisas? El SNB ha visto como su divisa se apreciaba durante este año con una fuerte presión compradora. Por tanto, ha seguido su política intervencionista. Durante la primera mitad del año, vendió 90.000MCHF para frenar una mayor apreciación. Esta cifra compara con una venta total de 86.100MCHF en 2015. En ese año el SNB retiró su objetivo de tipo de cambio para el EUR/CHF que tenía fijado en 1,20/€. Esto produjo una fuerte apreciación del Franco Suizo, marcó su máximo histórico contra el euro: 0,98/€. Ese mismo año, como medida alternativa a un tipo de cambio mínimo, el SNB redujo los tipos de interés hasta -0,75% para restarle atractivo a la inversión. Esto demuestra la fuerte actividad que ha tenido el SNB en el mercado de divisas durante este año.

En consecuencia, estimamos un rango con tendencia depreciatoria en el cruce EUR/CHF. Mantenemos el rango estimado en 1,09/1,14 para 2021 y 1,11/1,16 para 2022

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