El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del euro franco suizo para 2020, 2021 y 2022.
Previsión euro franco suizo 2020, 2021 y 2022
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Dic. 20 |
Dic. 21 |
Dic. 22 |
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Euro / CHF |
1,07 /1,12 |
1,09 /1,14 |
1,11 /1,16 |
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Estimac. previa (jun 20) |
1,07 /1,12 |
1,09 /1,14 |
1,11 /1,16 |
Análisis euro franco suizo
El Franco Suizo, divisa refugio por excelencia, permanece en un rango lateral 1,074/1,084 desde mediados de julio. Consigue estabilizarse tras situarse en 1,05/€ en abril/mayo, probable nivel mínimo considerado por el SNB. La volatilidad provocada por las imprevisibles elecciones americanas y la incertidumbre sobre la vacuna presionarán el Franco Suizo al alza. En contraposición, el SNB se muestra comprometido a frenar una mayor apreciación mediante la intervención del mercado de divisas.
El Franco Suizo actúa como refugio en los momentos de incertidumbre. Esto provocó que en el momento álgido del Covid-19 (abril/mayo) se situará en 1,05/€, probable nivel mínimo considerado por el SNB. Actualmente el cruce se ha estabilizado en un rango lateral (1,074/1,084) en el que permanece desde mediados de julio. Un entorno debilitado, al que se suma la volatilidad provocada por unas imprevisibles elecciones americanas y la incertidumbre sobre la vacuna, presionarán al alza el Franco Suizo. En contraposición, el SNB recalcó en su última reunión (24 septiembre) su compromiso para frenar una mayor apreciación del Franco. Esta lucha contra la apreciación la ejecuta de dos formas:
- Interviniendo el mercado de divisas. Predisposición por parte del SNB de intervenir el mercado de divisas con más fuerza. Desde el SNB afirman que los niveles actuales sitúan al Franco aún muy apreciado, por lo que frenarán una mayor apreciación del mismo. Disponen de reservas suficientes para ejecutar esta intervención (914.202MCHF).
- Manteniendo una política ultra acomodaticia con su tipo director en - 0,75% desde 2015. En la última reunión, mantuvo el tipo de interés estanco, para el que no se espera ningún cambio en el largo plazo. Por un lado, una política ultra-acomodaticia favorece la estabilización de la economía y la recuperación de los precios mediante, principalmente, condiciones de financiación más favorables. Por otro lado, que los tipos se sitúen en -0,75% resta atractiva a la inversión en Suiza.
En consecuencia, estimamos un rango lateral en el cruce EUR/CHF. Mantenemos el rango estimado en 1,07/1,12 en 2020 y 1,09/1,14 en 2021
