El Departamento de Análisis y Mercados de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del euro franco suizo para 2025 y 2026.
Previsión euro franco suizo 2025 y 2026
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Actual* |
Dic. 25 |
Dic. 26 |
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Euro / CHF |
0,9382 |
0,92/0,96 |
0,95/1,00 |
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Estimación previa |
- | 0,94/0,98 |
0,92/0,96 |
Análisis euro franco suizo
Inflación bajo control y crecimiento suficiente. Sin bajadas de tipos y divisa más bien apreciada
Estimamos que el franco suizo se mantenga apreciado en 2025. Principalmente como consecuencia de un entorno geoestratégico más complicado y un panorama en materia arancelaria incierto. El franco seguirá actuando como activo refugio y por ello estimamos que para 2025 se mantenga en el rango 0,92/0,96. Un franco más bien apreciado lastrará el crecimiento de la economía suiza, principalmente por su dependencia del sector exterior. Como referencia, el grado de apertura de la economía es del 83% (solo bienes), con una contribución de ca.15% de la Balanza Comercial sobre el PIB y donde su mayor socio comercial es EE.UU. (12% de las exportaciones total).
Por eso mismo proyectamos un escenario con crecimientos inferiores al tendencial de la economía (+1,7%). Concretamente a ritmos de +1,3% y +1,5% para 2025 y 2026, respectivamente. Por tanto, en nuestra opinión los catalizadores del crecimiento serán consumo e inversión. Ambos apoyados en un sólido mercado laboral y aumento de los salarios en términos reales, ya que la inflación en Suiza es inexistente (-0,1% en mayo). En línea con este último punto, estimamos que la inflación se sitúe en +0,4% para 2025 y +1,0% para 2026, lo que no supone un aspecto de preocupación para el banco central (SNB).
En política monetaria, el SNB ya ha bajado los tipos hasta el 0% con el objetivo de evitar entrar en deflación y depreciar su divisa. De momento sin éxito. Sin embargo, creemos que el SNB evitará volver a introducir los tipos de interés en terreno negativo. Por tanto, con tipos en el 0% el diferencial con el resto de economías (tipo crédito 2025e BCE 1,90% y Fed 4,00%) creemos que se traducirá en una depreciación del franco en 2026. Estimamos así un nivel de 0,95/1,00 para 2026 (vs 0,92/0,96).
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